يتداول الذهب بالقرب من 5,000 دولار/أونصة، عند مستويات قياسية تقريبًا، بعد التعافي من التقلبات الأخيرة مع إعادة تقييم الأسواق للمخاطر الجيوسياسية والخلفية الاقتصادية الكلية الأوسع. وتظل حركة الأسعار حساسة للتطورات في محادثات الولايات المتحدة وإيران.
إن حالة عدم اليقين بشأن مفاوضات الولايات المتحدة وإيران تدعم الذهب. وتُسهم التوترات الجيوسياسية في استمرار الطلب.
المخاطر الجيوسياسية ودعم الذهب
تسهم توقعات انخفاض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام أيضًا في دعم الأسعار. ويواصل الطلب المستمر من البنوك المركزية ومشاركي السوق الآخرين تعزيز السوق.
من المتوقع أن تبقى التقلبات مرتفعة مع تغيّر العناوين الجيوسياسية. وتظل مخاطر الصعود قائمة، إلا أن أي مكاسب إضافية قد تكون أكثر تدرجًا من الارتفاع الحاد السابق.
مع حفاظ الذهب على قوته حول مستوى 5,000 دولار/أونصة، تبدو النظرة الأساسية لدينا بنّاءة. إن استمرار حالة عدم اليقين بشأن محادثات الولايات المتحدة وإيران يوفر أرضية صلبة للسعر. كما أن المخاطر الجيوسياسية، إلى جانب توقعات انخفاض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، تشير إلى أن التراجعات ستُنظر إليها على الأرجح كفرص للشراء.
بالنظر إلى استمرار مخاطر الصعود، ينبغي أن ندرس شراء خيارات الشراء (Call) للاستفادة من أي قفزات مفاجئة في الأسعار بفعل العناوين الجيوسياسية. تتيح هذه الاستراتيجية تعرضًا معززًا لاحتمالات الصعود مع تحديد الحد الأقصى للمخاطر. وبعد الارتفاع الحاد الذي شهدناه في عام 2025، يتمركز كثيرون تحسبًا لأي أخبار قد تحفّز تحركًا آخر نحو أعلى المستويات على الإطلاق.
استراتيجيات الخيارات في سوق عالي التقلب
لا يزال طلب البنوك المركزية عاملًا رئيسيًا يدعم هذه المستويات، حيث تُظهر البيانات الرسمية أنها أضافت رقمًا قياسيًا بلغ 1,180 طنًا إلى الاحتياطيات العام الماضي. علاوة على ذلك، جاء تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يناير 2026 عند 3.2%، ما يبقي الضغط على الاحتياطي الفيدرالي للإشارة إلى خفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام. توفر هذه البيئة الاقتصادية الكلية رياحًا مواتية قوية لأسعار الذهب.
مع ذلك، من المتوقع أن تظل التقلبات مرتفعة، ما يعني أنه يجب علينا أيضًا إدارة مخاطر الهبوط. كان مؤشر تقلبات الذهب (GVZ) يحوم حول 20، أعلى بكثير من متوسطه التاريخي، مما يجعل علاوات الخيارات مرتفعة التكلفة. يمكن أن يساعد استخدام الفروقات العمودية (Vertical Spreads) بدلًا من شراء خيارات الشراء بشكل مباشر في تعويض هذه التكلفة المرتفعة والحماية من التراجعات الطفيفة.
