ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الوطني في اليابان بنسبة 1.5% على أساس سنوي في يناير. ويمثل ذلك انخفاضًا من 2.1% في القراءة السابقة.
يشير هذا الهبوط الحاد في التضخم إلى 1.5% إلى تراجعٍ كبير عن هدف بنك اليابان البالغ 2%. وهو ما يزيل فعليًا أي ضغط قريب الأجل على البنك المركزي لرفع أسعار الفائدة من مستوياتها شديدة الانخفاض. ونعتقد أن هذا يعزز الرأي القائل بأن السياسة النقدية ستظل تيسيرية في المستقبل المنظور.
الآثار على أسواق العملات
بالنسبة لمتداولي العملات، من شأن ذلك أن يزيد من الضغوط الهبوطية على الين الياباني. إن اتساع فارق أسعار الفائدة مع الاقتصادات الكبرى الأخرى يجعل الين عملة تمويل جذابة لصفقات الكاري تريد. وقد ارتفع زوج USD/JPY بالفعل متجاوزًا مستوى 158 هذا الشهر، وتدعم هذه البيانات استمرار التحرك نحو الأعلى.
تُعد هذه البيئة داعمة جدًا للأسهم اليابانية، ولا سيما للمصدرين الذين يستفيدون من ضعف العملة. ويتداول مؤشر نيكاي 225 بالفعل قرب 41,000، وهو أعلى مستوى له منذ عدة عقود، مدفوعًا بأرباح شركات قوية. سننظر في مراكز شراء على عقود نيكاي 225 الآجلة أو خيارات الشراء للاستفادة من هذا الاتجاه.
ومع استبعاد رفع الفائدة، من المرجح أن تظل عوائد السندات الحكومية اليابانية (JGB) مستقرة. وهذا يجعل المراكز الشرائية في عقود JGB الآجلة استراتيجية قابلة للتطبيق خلال الأسابيع المقبلة. وقد ينظر المتداولون أيضًا في المشتقات التي تراهن على استمرار انخفاض تقلبات أسعار الفائدة.
