انخفض مؤشر مديري المشتريات الخدمي (S&P Global) في أستراليا إلى 52.2 في فبراير، مقارنةً بـ56.3 في الشهر السابق.
تشير قراءة أعلى من 50 إلى توسّع النشاط، بينما تشير قراءة أقل من 50 إلى انكماش.
زخم الخدمات يتباطأ
تُظهر بيانات مؤشر مديري المشتريات الجديدة للخدمات تراجعًا إلى 52.2، انخفاضًا من 56.3. ورغم أن ذلك لا يزال يشير إلى نمو، فإن الانخفاض الحاد في الزخم يوحي بأن الاقتصاد يبرد بوتيرة أسرع مما توقعناه سابقًا. لذلك ينبغي علينا تعديل استراتيجياتنا لأخذ ارتفاع مخاطر الهبوط في السوق الأسترالية بعين الاعتبار.
هذا التباطؤ الاقتصادي يجعل أي زيادات إضافية في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي غير مرجّحة للغاية على المدى القريب. وبعد أن أبقى البنك سعر الفائدة النقدي ثابتًا عند 4.35% حتى نهاية عام 2025 لمكافحة التضخم المستمر، سيحوّل هذا التقرير التركيز نحو احتمالات خفض الفائدة لاحقًا خلال العام. ينبغي على المتداولين متابعة عقود الفائدة الآجلة للتموضع بما يتماشى مع هذه النظرة الأكثر ميلاً للتيسير.
إن بنكًا احتياطيًا أقل تشددًا بالتزامن مع تباطؤ النمو يُعد إشارة سلبية للدولار الأسترالي. فسعر صرف AUD/USD، الذي واجه صعوبة في الحفاظ على مستويات فوق 0.67 في أواخر العام الماضي، أصبح الآن عرضة لهبوط ملحوظ. نرى في ذلك فرصة لشراء خيارات البيع (Put) على الدولار الأسترالي أو إنشاء مراكز بيع في عقود العملات الآجلة.
سيؤثر هذا التباطؤ بشكل مباشر على أرباح الشركات، ولا سيما ضمن قطاع الخدمات الذي يشكل ما يقرب من 70% من الناتج المحلي الإجمالي لأستراليا. ينبغي أن ننظر في شراء خيارات بيع وقائية على مؤشر ASX 200 (XJO) أو على أسهم فردية في القطاع المصرفي وأسهم الشركات الموجهة للمستهلك للتحوّط من المراكز الشرائية القائمة. وتُعد هذه خطوة حصيفة بالنظر إلى أن الأداء القوي للسوق في الربع الأخير من عام 2025 يبدو الآن صعب الاستمرار.
إن مثل هذا التغير المفاجئ في التوقعات الاقتصادية من شأنه أن يزيد من توتر الأسواق والتقلبات. ومن المرجح أن يرتفع التقلب الضمني على خيارات الأسهم مقارنةً بالمستويات الهادئة نسبيًا التي شهدناها في بداية العام. وهذا يوحي بأن الاستراتيجيات التي تستفيد من تحركات سعرية أكبر، مثل استراتيجية سترادل طويلة على المؤشر، قد تصبح أكثر جاذبية.
