سجّل ميزان تجارة السلع الدولية في كندا عجزاً قدره -1.3 مليار دولار في ديسمبر. وجاء ذلك مقارنةً بتوقعات بلغت -2.1 مليار دولار.
كانت النتيجة أقل عجزاً بمقدار 0.8 مليار دولار مما كان متوقعاً. ويشير ذلك إلى أن الفجوة بين الصادرات والواردات كانت أضيق من المتوقع خلال الشهر.
الآثار على الأسواق الكندية
يشكّل رقم التجارة لشهر ديسمبر 2025 الذي جاء أفضل من المتوقع إشارة إيجابية للاقتصاد الكندي مع دخول هذا العام. فالعجز الأصغر يوحي بنشاط اقتصادي أكثر متانة مما كانت الأسعار تعكسه لدى كثيرين. ينبغي النظر إلى ذلك كإشارة لإعادة تقييم المراكز الهابطة على الأصول الكندية.
بالنسبة لمتداولي العملات الأجنبية، توفر هذه البيانات دعماً للدولار الكندي. فقد تعزز الدولار الكندي بالفعل إلى نحو 1.33 مقابل الدولار الأمريكي، وقد يدفعه هذا التقرير إلى مزيد من الارتفاع لأنه يناقض سردية تباطؤ الاقتصاد. ينبغي التفكير في شراء خيارات شراء قصيرة الأجل على الدولار الكندي للاستفادة من الزخم المحتمل على المدى القريب.
إن هذه القوة الاقتصادية تجعل من غير المرجح أن يقوم بنك كندا بخفض سعر الفائدة الأساسي البالغ 3.5% في المستقبل القريب. كان السوق يسعّر احتمال خفض بحلول يونيو، لكن مع استقرار تضخم يناير عند 2.8%، تضيف بيانات التجارة هذه دعماً لحجة بقاء البنك على موقف التثبيت. وقد تصبح تسعيرات مقايضات أسعار الفائدة التي تفترض خفضاً وشيكاً غير متسقة الآن.
بالنظر إلى الخلف، يُرجّح أن قوة الربع الرابع من عام 2025 كانت مدفوعة بصلابة أسعار السلع، مع متوسط خام «ويسترن كندا سيليكت» فوق 70 دولاراً للبرميل. ويبدو أن هذا الاتجاه مستمر، ما يوفر أساساً متيناً لقيم الصادرات الكندية. وهذا يعزز نظرة إيجابية على المشتقات المرتبطة بقطاع الطاقة الكندي ومؤشر S&P/TSX 60.
اعتبارات التموضع والتقلب
شهدنا وضعاً مشابهاً في عام 2023، حيث أجبرت البيانات الكندية الأقوى من المتوقع على إعادة تسعير سريعة لتوقعات أسعار الفائدة مقارنةً بالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وبالنظر إلى هذه السابقة التاريخية، ينبغي توقع زيادة التقلبات خلال الأسابيع المقبلة. وتبدو استراتيجية استخدام الخيارات للعب ضمن نطاق سعري محدود لكنه متقلب لزوج USD/CAD نهجاً حصيفاً.
