يتوقع فريق الاستراتيجية العالمية لدى TD Securities أن يتباطأ نمو مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة خلال يناير إلى 0.1% على أساس شهري، مقارنة بتوقعات السوق البالغة 0.2% والقراءة السابقة البالغة 0.4%. ويتوقع أن يظل إنفاق المستهلكين مرنًا، ولكن مع اتجاه أساسي أكثر اعتدالًا.
ويشير الفريق إلى أن أنماط مبيعات التجزئة في ديسمبر تأثرت بمشتريات المجوهرات. ولا يتوقع أن يمتد ذلك الزخم إلى بيانات يناير.
تباطؤ زخم البيانات في المملكة المتحدة
يتوقع الفريق بعض التراجع في الزخم ضمن قراءات مؤشر مديري المشتريات في المملكة المتحدة لكل من قطاعي التصنيع والخدمات. ومع ذلك، يتوقع مستويات عند 51.5 للتصنيع و53.5 للخدمات، بما يتوافق مع توقعات السوق.
ويربط التحسن السابق في المعنويات والطلبات بانحسار حالة عدم اليقين بعد الميزانية. ويتوقع أن يتلاشى هذا الأثر بعد نحو ثلاثة أشهر من الحدث.
لعام 2026، يتوقع الفريق فترات من التوسع، لكن مع بقاء النمو الإجمالي حذرًا.
تداعيات استراتيجية المشتقات والفوركس
إن التليّن المتوقع في قراءات مؤشر مديري المشتريات المقبلة، حتى مع بقائها ضمن نطاق التوسع، يعزز هذه النظرة إلى زخم آخذ في الاعتدال. كما أن قفزة الثقة لدى الشركات التي رصدناها في الربع الأخير من 2025، عقب انحسار الغموض المرتبط بميزانية الخريف، تبدو الآن وكأنها تعود إلى مستويات أكثر طبيعية. وهذا يشير إلى أن السوق ربما سبق الأحداث، عبر تسعير تعافٍ أقوى مما يتحقق فعليًا.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تشير هذه البيئة إلى بيع التقلبات، إذ يبدو أن نموًا صاعدًا انفجاريًا أقل احتمالًا. ومع بقاء التقلب الضمني لمؤشر FTSE 100 مرتفعًا قليلًا مقارنة بمتوسطاته التاريخية خلال 2023-2024، قد تكون استراتيجيات مثل بيع عقود النداء المغطاة على الأسهم البريطانية أو فتح مراكز «سترنغل» قصيرة على المؤشر جذابة. ويمكن لهذه المراكز أن تستفيد من سوق يتحرك بحذر أو يتداول ضمن نطاق جانبي بدلًا من حدوث اختراق كبير.
في أسواق العملات، تضع هذه النظرة الحذرة للاقتصاد البريطاني سقفًا لإمكانات قوة الجنيه الإسترليني. ونظرًا لأن بنك إنجلترا مرجح أن يظل دون تغيير، فإن استراتيجيات الخيارات التي تراهن على بقاء GBP/USD ضمن نطاق محدد، مثل «آيرون كوندور»، قد تحقق أداءً جيدًا خلال الأسابيع المقبلة. وينبغي النظر إلى أي ارتفاعات في الإسترليني على أنها فرص محتملة للبيع بدلًا من كونها بداية لاتجاه صاعد مستدام.
