ارتفع زوج اليورو/الجنيه الإسترليني بشكل طفيف إلى نحو 0.8745–0.8750 في التعاملات الأوروبية المبكرة يوم الخميس، مع تراجع الجنيه بعد صدور بيانات بريطانية أضعف. ومن المقرر صدور بيانات مبيعات التجزئة البريطانية والقراءة الأولية للناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو يوم الجمعة.
أدى تباطؤ سوق العمل في المملكة المتحدة وتراجع التضخم إلى رفع توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا لاحقًا هذا العام، بعد أن أبقى البنك الفائدة عند 3.75% في اجتماعه خلال فبراير. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة بنسبة 3.0% على أساس سنوي في يناير، منخفضًا من 3.4% في ديسمبر، وجاء مطابقًا للتوقعات.
التضخم في المملكة المتحدة وتسعير خفض الفائدة
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 3.1% على أساس سنوي في يناير، منخفضًا من 3.2% سابقًا، وجاء أيضًا مطابقًا للتوقعات. وأشارت عقود الفائدة الآجلة إلى احتمالات تقارب 90% لخفض فائدة بنك إنجلترا في مارس، ارتفاعًا من نحو 80% قبل صدور بيانات التضخم، وفقًا لرويترز.
في منطقة اليورو، جرى الاستشهاد بتقارير حول احتمال مغادرة مبكرة لرئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد كمصدر محتمل لتقلبات اليورو. وتنتهي ولايتها في أكتوبر 2027، وقال البنك المركزي الأوروبي إنه لم يتم اتخاذ أي قرار.
أصبح التباين الواضح بين مسار بنك إنجلترا ومسار البنك المركزي الأوروبي الآن هو المحرك الرئيسي. ومع تراجع تضخم المملكة المتحدة إلى 3.0%، وهو أدنى مستوى منذ مارس من العام الماضي، يرسخ السوق رهانه على خفض فائدة بنك إنجلترا الشهر المقبل. ومن المرجح أن يستمر ذلك في الضغط على الجنيه الإسترليني مقابل اليورو.
يدعم هذا الرأي أحدث بيانات البطالة في المملكة المتحدة من مكتب الإحصاءات الوطنية، والتي رأيناها ترتفع هامشيًا إلى 4.4%، مؤكدةً تباطؤ سوق العمل. وعلى النقيض، أظهرت بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأخيرة لقطاع الخدمات في منطقة اليورو توسعًا مفاجئًا، ما يشير إلى مرونة اقتصادية أساسية عبر القناة. ومن شأن هذا التباين الاقتصادي أن يشكل عامل دعم لزوج اليورو/الجنيه الإسترليني.
تعبير تداول مقترح
استجابةً لذلك، ينبغي أن ننظر في شراء خيارات شراء (Call) على زوج اليورو/الجنيه الإسترليني بأسعار تنفيذ قرب 0.8800، على أن تنتهي في أواخر مارس أو أبريل. يمنحنا ذلك الحق في الاستفادة من ارتفاع سعر الصرف المدفوع بخفض شبه مؤكد لفائدة بنك إنجلترا. وتتميز الاستراتيجية بمخاطر محددة تقتصر على العلاوة التي ندفعها مقابل الخيارات.
شهدنا نمطًا مشابهًا يتشكل في النصف الثاني من عام 2025 عندما ظهرت لأول مرة مؤشرات مبكرة على ضعف الاقتصاد البريطاني. في ذلك الوقت، دفعت توقعات بنك إنجلترا الأكثر ميلًا للتيسير زوج اليورو/الجنيه الإسترليني للارتفاع بنحو 250 نقطة خلال شهرين. تبدو المعطيات الحالية مألوفة جدًا وتشير إلى أن الاتجاه لا يزال لديه مجال للاستمرار.
