ارتفع زوج اليورو/الين (EUR/JPY) للجلسة الثانية، ليتداول قرب 182.80 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس. وقد تكون المكاسب محدودة مع تلقي الين دعماً من توقعات تشديد إضافي من بنك اليابان.
ذكرت رويترز أن الأسواق تسعّر احتمالاً يقارب 80% لرفع بنك اليابان سعر الفائدة في أبريل 2026. ومن المتوقع أن يراجع صناع السياسات البيانات الجديدة قبل أي خطوات تشديد إضافية.
بيانات اليابان ودعم الين
ارتفعت طلبات الآلات الأساسية في اليابان بنسبة 19.1% على أساس شهري لتصل إلى 1,052.5 مليار ين في ديسمبر 2025. وجاء ذلك بعد انخفاض بنسبة 11% في نوفمبر وتجاوز التوقعات التي كانت تشير إلى ارتفاع بنسبة 4.5%.
ارتبط هذا الارتفاع بطلبات كبيرة لمرة واحدة من المصافي ومنتجي الوقود النووي. وارتفعت طلبات القطاع الخاص بنسبة 16.8% على أساس سنوي في ديسمبر، بعد تراجع بنسبة 6.4% في نوفمبر، متجاوزة التوقعات التي كانت تشير إلى ارتفاع بنسبة 3.9%.
ذكرت صحيفة فايننشال تايمز أن رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد قد تغادر منصبها قبل أكتوبر 2027. وقالت إنه لم يتم تقديم جدول زمني.
يتحول الاهتمام إلى مؤشر أسعار المستهلكين الوطني في اليابان يوم الجمعة، بالإضافة إلى بيانات مؤشر مديري المشتريات الأولية لألمانيا ومنطقة اليورو. يستهدف بنك اليابان تضخماً بنحو 2%، واستخدم التيسير الكمي والنوعي (QQE) منذ 2013، وأضاف أسعار فائدة سلبية والتحكم في منحنى العائد في 2016، ورفع أسعار الفائدة في مارس 2024.
المخاطر الرئيسية وآفاق التداول
نرى أن زوج EUR/JPY يواصل الارتفاع الآن، لكن ينبغي توخي الحذر لأن هذا الارتفاع يبدو هشاً. السوق يتوقع إلى حد كبير أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة في أبريل، مع تسعير احتمال يقارب 80%. ومن المفترض أن يشكل هذا التوقع سقفاً قوياً للزوج خلال الأسابيع المقبلة.
تتزايد مبررات قوة الين، خصوصاً بعد أن رأينا مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الوطني في اليابان لشهر يناير 2026 يحافظ على مستواه عند 2.4%، ليبقى فوق هدف البنك المركزي. ورغم الإشارة إلى أن القفزة الكبيرة في طلبات الآلات خلال ديسمبر 2025 كانت حدثاً لمرة واحدة، فإنها تضيف إلى صورة اقتصاد قادر على تحمل سياسة أكثر تشدداً. ويجب الآن مراقبة بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الوطني المرتقبة يوم الجمعة لتأكيد هذا الاتجاه.
على الجانب الآخر من الصفقة، يواجه اليورو رياحاً معاكسة من حالة عدم اليقين السياسي المحيطة برئاسة البنك المركزي الأوروبي. مثل هذه الأسئلة المتعلقة بالقيادة يمكن أن تضعف العملة بسهولة بغض النظر عن البيانات الاقتصادية. وكان آخر قراءة لمؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو في يناير 2026 عند 48.5، وهو ما لا يزال يشير إلى انكماش اقتصادي ويجعل قوة اليورو غير مقنعة.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، هذا السيناريو يوحي بتقلبات أعلى قبل اجتماع بنك اليابان في أبريل. في الواقع، ارتفع التقلب الضمني لمدة شهر واحد لزوج EUR/JPY بالفعل إلى أعلى مستوى له في ستة أشهر عند 9.5%، ما يدل على أن السوق يستعد لتحرك سعري ملحوظ. ويشير ذلك إلى أن شراء عقود البيع (Puts) للتحوط ضد تصحيح هبوطي أو استخدام استراتيجيات سترادل (Straddles) للتداول على الزيادة المتوقعة في التقلبات قد يكون من الاستراتيجيات الحصيفة.
