تباطأ المؤشر القيادي لمعهد ويستباك-ملبورن في أستراليا إلى 0.02% في يناير 2026، مع تراجع النمو السنوي المُعَدَّل على أساس ستة أشهر إلى +0.02% من +0.44% في ديسمبر. ويشير ذلك إلى توقف زخم الاقتصاد، حتى مع دعم أسعار السلع الأساسية للدولار الأسترالي.
قاد تباطؤ الثقة الاستهلاكية وتراجع عدد موافقات الإسكان هذا التباطؤ، حيث اقتطعا 0.16 نقطة مئوية و0.23 نقطة مئوية على مدى ستة أشهر. وأضافت أسعار السلع الأساسية 0.36 نقطة مئوية، لكن هذا الأثر تقلّص بسبب ارتفاع الدولار الأسترالي بنسبة 4%.
توتر سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي والنمو
يحتفظ بنك الاحتياطي الأسترالي بتحيز متشدد وقد يرفع الفائدة أكثر إذا سمحت البيانات، وهو ما قد يضغط على النمو. ويوصف بنك الاحتياطي النيوزيلندي بأنه يتبنى موقفاً محايداً مع مخاطر تضخم متوازنة.
يتداول زوج AUD/USD بالقرب من قيمة طويلة الأجل عند 0.75، حيث يُقال إن تأثيرات سعر الصرف على التضخم والتجارة تتضاءل. ارتفع مؤشر أسعار الأجور في أستراليا بنسبة 0.8% على أساس ربع سنوي في الربع الرابع 2025، مماثلاً للربع الثالث 2025 ومرتفعاً من 0.7% في الربع الرابع 2024.
بلغ نمو الأجور السنوي 3.4% على أساس سنوي، مرتفعاً من 3.3% في الربع الثالث 2025 و3.2% في الربع الرابع 2024.
الآثار على المتداولين والتقلبات
يبقي بنك الاحتياطي الأسترالي على تحيزه المتشدد لأن التضخم لا يزال مشكلة، إذ أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك للربع الرابع 2025 أنه لا يزال عند 4.3%، أعلى بكثير من نطاق الهدف. ويضيف مؤشر أسعار الأجور، الذي نما بنسبة 3.4% على أساس سنوي، إلى قلق بنك الاحتياطي الأسترالي من أن ضغوط الأسعار لا تتلاشى بالسرعة الكافية. وهذا يجعل رفعاً آخر للفائدة احتمالاً واقعياً جداً في الاجتماعات المقبلة، وهو ما يدعم عادةً الدولار الأسترالي.
ومع ذلك، فإن الاقتصاد المحلي يرسل إشارات تحذيرية لا يمكن تجاهلها. يقود هذا التباطؤ تراجعات حادة في الثقة الاستهلاكية وموافقات المساكن الجديدة، وهي عوامل شديدة الحساسية لارتفاع أسعار الفائدة. وفي الوقت نفسه، أشار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى توقف مؤقت، مع تسعير الأسواق الآن لاحتمال خفض الفائدة لاحقاً في 2026، ما قد يحد من قوة الدولار الأمريكي.
توفر أسعار السلع الأساسية، ولا سيما خام الحديد الذي حافظ على تماسكه فوق 125 دولاراً للطن، أرضية دعم قوية للعملة. وهذا يمنع هبوطاً كبيراً في الدولار الأسترالي حتى مع قتامة صورة النمو المحلي. ويبدو أن سعر الصرف الحالي قرب 0.75 يمثل نقطة توازن تلتقي عندها هذه القوى المتضاربة.
لمتداولي المشتقات، تشير هذه البيئة إلى ظروف تداول ضمن نطاق وإمكانات للتقلب بدلاً من اتجاه واضح. وبالنظر إلى الإشارات المتعارضة، ارتفع التقلب الضمني على خيارات AUD/USD، ما يجعل استراتيجيات مثل الستردل أو السترنغل مثيرة للاهتمام لمن يراهنون على اختراق. أما من يعتقدون أن الزوج سيظل محصوراً بين بنك احتياطي أسترالي متشدد واقتصاد يتباطأ، فقد يكون بيع الخيارات لتحصيل العلاوة ضمن نطاق محدد، ربما بين 0.7350 و0.7650، نهجاً حصيفاً.
