يتضمن هذا الأسبوع 451 تقرير أرباح عبر ثلاث جلسات: 116 يوم الثلاثاء، و138 يوم الأربعاء، و160 يوم الخميس. إن كثافة التحديثات خلال نافذة زمنية قصيرة يمكن أن تغيّر نبرة القطاعات ومعنويات الأسهم الأوسع.
يُستخدم HSBC كمؤشر على ظروف الائتمان من خلال نتائج البنوك وتعليقاتها. ويُستخدم وولمارت كمقياس لطلب المستهلك، والهوامش، واتجاهات الإقبال في المتاجر، بينما تُستخدم علي بابا كبديل لقياس وضع الصين، مع توقعات بانخفاض الأرباح بشكل حاد على أساس سنوي.
المستويات الفنية الرئيسية والإعدادات على المدى القريب
يقع HSBC في اتجاه هابط قصير الأجل بعد كسره قاع 6 فبراير، مع تداولات ما قبل الافتتاح قرب 88 دولارًا حول تصحيح فيبوناتشي 61.8%. تُعد 88.18 دولارًا مقاومة فورية، كما أن مؤشر Stochastic RSI على إطار الساعة (1H) في منطقة تشبع شرائي.
من المتوقع أن يفتتح وولمارت قرب 128.90 دولارًا، عائدًا إلى داخل نطاق تماسك، مع دعم عند 126.88 دولارًا، ونقطة ارتكاز عند 129.40 دولارًا، وقمة النطاق عند 131.76 دولارًا. ينصب التركيز على ما إذا كان السعر سيحافظ على التداول فوق 129.40 دولارًا ويتجنب العودة إلى 126.88 دولارًا.
لا تزال علي بابا في اتجاه هابط قصير الأجل، مع دعم قرب 152.80 دولارًا عند تصحيح 78.6%، ومع وجود 145 دولارًا قرب تصحيح 100% كمستوى تالي إذا انكسر 152.80 دولارًا. تقع المقاومة عند 157–160 دولارًا، مع زخم (1H) في حالة تشبع بيعي عميق والسعر في منتصف نطاق 150 دولارًا.
كيف يمكن لأسبوع أرباح العام الماضي أن يوجّه التموضع
ينبغي أن نتذكر كيف يمكن لموجة كثيفة من تحديثات الشركات أن تغيّر معنويات السوق، حتى عندما تبدو الجغرافيا السياسية القصة الرئيسية. بالعودة إلى أسبوع الأرباح الثقيل في فبراير 2025، رأينا كيف جرى اختبار الافتراضات الأساسية عبر قطاعات رئيسية. إن الدروس المستفادة من تلك الفترة بالغة الصلة بالتموضع في الأسابيع القادمة.
في العام الماضي، منحتنا أرباح HSBC إنذارًا مبكرًا بشأن الصحة المالية العالمية، إذ أظهرت نتائج الربع الرابع 2024، المُعلنة في منتصف فبراير 2025، هبوطًا حادًا بنسبة 80% في أرباح ما قبل الضريبة، ويُعزى ذلك إلى حد كبير إلى خفض قيمة ضخم في حصته لدى بنك صيني. يوضح هذا كيف يمكن للقطاع المالي أن يُشير إلى ضغوط في ظروف الائتمان، لذلك ينبغي للمتداولين الآن التفكير في شراء عقود حماية (Protective Puts) على صناديق المؤشرات المتداولة للقطاع المصرفي إذا بدت توجيهات البنوك الكبرى حذرة بصورة مماثلة. توفر هذه الاستراتيجية تحوطًا ضد ضعف غير متوقع في صميم الاقتصاد.
في الفترة نفسها من عام 2025، شكّل وولمارت مقياسنا الرئيسي للمستهلك، إذ تجاوز توقعات الأرباح لكنه أصدر توجيهات حذرة للعام المقبل. وتوافق ذلك مع بيانات حكومية من يناير 2025 تُظهر أن مبيعات التجزئة قد توقفت، ما أكد أن المستهلكين أصبحوا أكثر انتقائية. اليوم، يمكن للمتداولين استخدام الخيارات للتداول على الفارق بين صناديق المؤشرات المتداولة لقطاع السلع الاستهلاكية الكمالية (Consumer Discretionary) والسلع الاستهلاكية الأساسية (Consumer Staples)، على أساس أن أي إشارة إلى تباطؤ اقتصادي ستفيد مرة أخرى بائعي الضروريات على حساب الكماليات.
ثم قدّمت علي بابا نبض الصين، إذ كشف تقرير فبراير 2025 عن أبطأ نمو ربع سنوي في الإيرادات على الإطلاق، وهو ما يعكس التحديات الاقتصادية الأوسع في البلاد. وتردّد صدى هذا الضعف في مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الرسمي للصين (PMI)، الذي بقي في منطقة الانكماش دون 50 للشهر الرابع على التوالي في يناير 2025. خلال الأسابيع المقبلة، توحي هذه التجربة باستخدام استراتيجيات مثل سترادل أو سترانغل على صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بالصين للتموضع لاحتمال حركة كبيرة، إذ إن أي مفاجأة في التوجيهات—إيجابية كانت أو سلبية—قد تُحدث إعادة تسعير حادة.
