تداول زوج EUR/USD ضمن نطاق ضيق خلال جلسة آسيا يوم الأربعاء، محافظًا على مستواه دون منتصف نطاق 1.1800 بقليل. وتوقف الزوج بعد ارتداده من منطقة 1.1800، وهي أدنى مستوى خلال أسبوع ونصف.
تنتظر الأسواق محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بحثًا عن دلائل حول مسار خفض الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي. وتشمل التوقعات خفضًا من الفيدرالي في يونيو، وما لا يقل عن خفضين للفائدة في عام 2026، وهو ما قد يحدّ من الطلب على الدولار الأمريكي.
محضر الفيدرالي تحت المجهر
واجه الدولار الأمريكي أيضًا ضغوطًا وسط مخاوف بشأن استقلالية الفيدرالي والتقدم في المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران. وقال وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي إن هناك اتفاقًا عامًا على مبادئ توجيهية لمعالجة النزاع النووي.
وبقي اليورو تحت الضغط بسبب تجدد التوقعات بخفض للفائدة من البنك المركزي الأوروبي مرتبط بضعف منطقة اليورو. تراجع مؤشر ZEW للمعنويات في ألمانيا إلى 58.3 في فبراير من 59.6 في يناير، بينما انخفض مؤشر معنويات الاقتصاد في منطقة اليورو إلى 39.4 من 40.8.
فكرة حدوث خفض قريب في فائدة الفيدرالي تتلاشى بسرعة، خاصة بعد أن جاءت بيانات التضخم الأمريكية لشهر يناير عند 3.3%، لتبقى بعناد فوق هدف الفيدرالي. كما تدعم بيانات مبيعات التجزئة القوية حجة انتظار الفيدرالي، ربما حتى الربع الثالث. هذا التحول يجعل الخيارات التي تحمي من قوة الدولار، مثل شراء عقود Put على EUR/USD، أكثر جاذبية.
تموضع الخيارات والتقلبات
على الجانب الآخر من الأطلسي، تتزايد الرهانات على خفض مبكر للفائدة من البنك المركزي الأوروبي، مدفوعة بتباطؤ اقتصاد منطقة اليورو. وبالنظر إلى البيانات، انخفض الإنتاج الصناعي الألماني بنسبة 1.6% في ديسمبر 2025، ما يؤكد استمرار نقطة الضعف في أكبر اقتصاد بالمنطقة. هذا التباعد المتزايد يوحي بأن بيع فروق عقود Call على EUR/USD قد يكون طريقة ذكية لتحصيل العلاوة، إذ يبدو أن حدوث موجة صعود كبيرة غير مرجح.
في ظل هذا التوتر، تبقى التقلبات الضمنية للزوج منخفضة نسبيًا، وهو ما قد لا يستمر مع اقتراب اجتماعات البنوك المركزية الرئيسية في مارس. ونرى المتداولين يتجهون بشكل متزايد إلى استراتيجيات تراهن على حركة هبوطية، ولكن من دون تكلفة مبدئية كبيرة. على سبيل المثال، يُعدّ بناء انعكاسات المخاطر الهبوطية (bearish risk reversals) عبر بيع عقد Call خارج نطاق السعر لتمويل شراء عقد Put استراتيجية مناسبة للبيئة الحالية.
