انخفضت الفضة (XAG/USD) إلى نحو 73.70 دولارًا يوم الثلاثاء، متراجعةً بنسبة 3.50% خلال اليوم. وجاءت هذه الحركة مع بقاء توقعات خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب محدودة، رغم تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة.
انخفض التضخم الرئيسي في الولايات المتحدة إلى 2.4% على أساس سنوي في يناير من 2.7% في ديسمبر. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (Core CPI) بنسبة 2.5%، بما يتماشى مع التوقعات، مقابل 2.6% سابقًا.
توقعات تقلبات السوق
تمت الإشارة إلى مخاطر التقلبات مع إعادة فتح الأسواق الأمريكية بعد عطلة نهاية أسبوع ممتدة. الحدث الرئيسي التالي هو صدور محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لاجتماع يناير يوم الأربعاء.
في ذلك الاجتماع، أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.50%–3.75%. كما كانت المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران في جنيف محط تركيز، مع توقع مناقشة برنامج إيران النووي.
على الرسم البياني اليومي، تم تداول XAG/USD عند 73.68 دولارًا. انخفض المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا (20-day EMA) إلى 83.30 دولارًا، بينما كان مؤشر القوة النسبية (RSI 14) عند 42.17 ودون خط المنتصف.
ظل السعر دون المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا، ما يُبقي مكاسب الارتداد على المدى القريب محدودة. قد يخفف الإغلاق اليومي فوق المتوسط المتحرك الأسي من الضغط؛ وإلا فإن الميل القريب المدى يبقى هابطًا.
اعتبارات استراتيجية المشتقات
قبل عام، رأينا أسعار الفضة تحت ضغط قرب 73 دولارًا بينما كان السوق يقيّم مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي. في ذلك الوقت مطلع 2025، كانت أسعار الفائدة عند 3.50%–3.75% وسط توقعات بمزيد من التخفيضات التي لم تتحقق بالكامل. الآن، مع بقاء الفائدة مرتفعة عند 3.75%–4.00% وتداول الفضة أقرب إلى 68 دولارًا، تظل البيئة صعبة أمام الأصول غير المدرة للعائد.
التركيز على بيانات التضخم لا يقل أهمية الآن عما كان عليه حينذاك. إن تراجع التضخم الرئيسي إلى 2.4% في يناير 2025 لم يطلق التحول التيسيري الحاد الذي كان يأمله بعض المتداولين. وتعزز أحدث بيانات يناير 2026، التي أظهرت بقاء التضخم لزجًا عند 2.8%، موقف الفيدرالي الحذر وتستمر في الضغط على الفضة.
لمتداولي المشتقات، يشير ذلك إلى أن الاستراتيجيات التي تستفيد من التداول ضمن نطاق أو من مزيد من الضعف قد تكون فعّالة. يمكن لبيع خيارات الشراء (Call Options) فوق مقاومة فنية مهمة قرب 70 دولارًا أن يولّد دخلاً، إذ من المرجح أن تحدّ بيئة أسعار الفائدة من أي ارتفاعات قوية. وبالعودة إلى 2025، نتذكر أن التقلب الضمني على خيارات الفضة ارتفع قبيل اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وهو نمط يُتوقع أن يتكرر.
الصورة الفنية اليوم تعكس الضعف الذي لاحظناه قبل عام. يكافح السعر دون متوسطه المتحرك لـ20 يومًا، والذي أصبح الآن مقاومة حول 70 دولارًا، ما يؤكد أن الاتجاه القصير الأجل يميل لصالح البائعين. ويقترب مؤشر القوة النسبية من 38، وهو ما يشير إلى أن الزخم الهابط لا يزال أمامه مجال قبل الوصول إلى حالات التشبع البيعي.
