ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في كندا بنسبة 2.3% على أساس سنوي في يناير. وجاء ذلك دون التوقعات البالغة 2.4%.
تشير نتيجة مؤشر أسعار المستهلكين إلى أن التضخم كان أقل بقليل من المتوقع خلال الشهر. ولم تُقدَّم أي أرقام أخرى.
تمنح قراءة التضخم الأقل من المتوقع عند 2.3% بنك كندا سببًا للنظر في خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب. لقد رأينا السوق يعيد تسعير احتمالات خفض الفائدة بسرعة، حيث باتت مقايضات الليلة الواحدة تشير الآن إلى احتمال يقارب 70% لخفضٍ بحلول اجتماع يوليو، ارتفاعًا من 45% فقط الأسبوع الماضي. ومن شأن ذلك أن يفرض ضغوطًا هبوطية على الدولار الكندي.
لذلك ينبغي أن ننظر في استراتيجيات تستفيد من ارتفاع سعر صرف USD/CAD. بالعودة إلى عام 2025، رأينا الدولار الكندي يضعف بأكثر من ثلاثة سنتات مقابل الدولار الأمريكي في الربع الذي أعقب أول إشارة من بنك كندا إلى التوقف عن دورة رفع الفائدة. وقد يكون شراء خيارات شراء USD/CAD أو فروق خيارات الشراء طريقة فعّالة للتموضع من أجل حركة مماثلة في الأسابيع المقبلة.
في سوق أسعار الفائدة، تجعل هذه البيانات سندات حكومة كندا أكثر جاذبية. ومع وصول سعر الفائدة القياسي الحالي إلى 4.25%، فإن المسار الأكثر ترجيحًا للعوائد بات الآن نحو الانخفاض. ينبغي على المتداولين النظر في شراء عقود CORRA الآجلة، التي ستزداد قيمتها إذا خفّض البنك المركزي أسعار الفائدة كما يتوقع السوق الآن.
قد توفّر هذه البيئة أيضًا دفعة لأسهم كندا، ولا سيما القطاعات الحسّاسة لأسعار الفائدة مثل صناديق الاستثمار العقاري والمرافق. كان مؤشر S&P/TSX 60 يواجه صعوبة في اختراق قممه الأخيرة، لكن احتمال انخفاض تكاليف الاقتراض قد يوفّر المحفّز اللازم. ويمكننا استخدام خيارات الشراء على صناديق المؤشرات المتداولة واسعة السوق للحصول على تعرض لهذا الارتفاع المحتمل.
