انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD لليوم الثاني وتداول قرب أدنى مستوياته في أسبوع حول 1.1830. وواصل الزوج اتجاهه الهابط من قمة الأسبوع الماضي عند 1.1925، مع تزايد الضغوط بعد بيانات مسح ZEW.
تراجع مؤشر ZEW لثقة الاقتصاد في ألمانيا إلى 58.3 في فبراير من 59.6 في يناير، مقابل توقعات عند 65.0. وتحسّن مقياس الوضع الحالي إلى -65.9 من -72.7، لكنه جاء دون الإجماع البالغ -65.7.
هبط مؤشر الثقة الاقتصادية لمنطقة اليورو إلى 39.4 من 40.8، مقابل توقعات عند 45.2. وأظهر مؤشر أسعار المستهلكين المنسق (HICP) في ألمانيا انخفاضًا شهريًا بنسبة 0.1% في يناير، بينما ارتفع التضخم السنوي إلى 2.1% من 2.0% في ديسمبر.
حافظ الدولار الأمريكي على ميل صاعد طفيف مع عودة الأسواق الأمريكية بعد عطلة نهاية أسبوع طويلة. وراقب المتداولون مؤشر إمباير ستيت للصناعة في نيويورك، مع ترقّب صدور محاضر اجتماع الفيدرالي يوم الأربعاء وبيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي وتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الجمعة.
فنيًا، كسر زوج EUR/USD دعمًا ممتدًا منذ منتصف يناير واختبر مستوى 1.1830. وعلى الرسم البياني لأربع ساعات، ظل مؤشر MACD في المنطقة السلبية وهبط مؤشر القوة النسبية RSI دون 40، مع دعم عند 1.1775 ومقاومة قرب 1.1870 و1.1890.
بالنظر إلى الماضي في مثل هذا الوقت من عام 2025، رأينا زوج EUR/USD تحت ضغط كبير بسبب تدهور المعنويات الاقتصادية في منطقة اليورو. اليوم، في 17 فبراير 2026، تتغير الرواية مع إشارة البيانات الأخيرة إلى تعافٍ حذر. فعلى سبيل المثال، أظهرت أحدث أرقام الإنتاج الصناعي الألماني لشهر ديسمبر 2025 ارتدادًا متواضعًا بنسبة 0.4%، ما يشير إلى أن أسوأ مراحل التباطؤ قد تكون وراءنا.
تحوّلت التكهنات حول تيسير البنك المركزي الأوروبي التي هيمنت العام الماضي بالكامل. ومع ثبات مؤشر أسعار المستهلكين المنسق الأساسي (HICP) لمنطقة اليورو عند 2.5% في قراءة يناير 2026، نعتقد أن السوق بات يقلّل من تسعير احتمالات التحول إلى نبرة أكثر تشددًا من المركزي الأوروبي لاحقًا هذا العام. ويتناقض ذلك بشكل حاد مع الميل التيسيري الذي ساد طوال عام 2025.
وعلى الجانب الآخر من الزوج، تلاشت النبرة الصعودية الخفيفة للدولار الأمريكي التي سادت مطلع 2025. وقد أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير خلال الاجتماعين الماضيين، وأظهر أحدث تقرير وظائف أمريكي لشهر يناير تباطؤ نمو الأجور إلى معدل سنوي 3.1%، وهو الأبطأ منذ منتصف 2024. وهذا يدعم الرؤية بأن دورة تشديد الفيدرالي قد انتهت بشكل نهائي.
