ارتفعت متوسطات الأجور في المملكة المتحدة باستثناء المكافآت بنسبة 4.2% خلال الأشهر الثلاثة حتى ديسمبر، على أساس سنوي. وقد طابق ذلك التوقعات.
يغطي هذا المقياس نمو الأجور على مدى فترة متحركة من ثلاثة أشهر. وكانت النسبة المُعلنة لشهر ديسمبر 4.2%.
نمو الأجور لا يزال مرتفعًا للغاية
جاءت قراءة متوسط الأجور لشهر ديسمبر 2025 تمامًا كما كان متوقعًا عند 4.2%، لكن لا ينبغي اعتبار ذلك خبرًا جيدًا. فهذا المستوى من نمو الأجور لا يزال مرتفعًا جدًا بالنسبة لبنك إنجلترا كي يشعر بالارتياح بشأن التضخم على المدى الطويل. وهو يعزز فكرة أن مسار خفض أسعار الفائدة في عام 2026 سيكون بطيئًا وحذرًا.
تثير بيانات الأجور هذه قلقًا خاصًا عندما نأخذ في الاعتبار أن قراءة التضخم لشهر يناير 2026 الأسبوع الماضي ارتفعت إلى 3.1%، ما فاجأ الكثيرين الذين كانوا يأملون استمرار الانخفاض. ومع ثبات سعر الفائدة الأساسي عند 4.75% منذ الصيف الماضي، أصبحت السوق الآن تستبعد بقوة احتمال خفض الفائدة قبل الربع الثالث. وبالعودة إلى الوراء، كان استمرار ارتفاع الأجور بصورة مماثلة طوال عام 2025 هو السبب الرئيسي وراء توقف بنك إنجلترا عن دورة خفض الفائدة.
في أسواق العملات، يعزز ذلك نظرة صعودية للجنيه مقابل العملات التي تتبع بنوكها المركزية سياسة أكثر ميلاً للتيسير. نرى قيمة في شراء عقود خيارات الشراء (Call) القريبة الأجل على زوج GBP/USD، إذ يُرجح أن يتسع فارق أسعار الفائدة بين المملكة المتحدة والولايات المتحدة لصالح الجنيه الإسترليني. وقد وجد الزوج دعمًا قويًا قرب مستوى 1.2850، ما يوفر أساسًا واضحًا لهذه الصفقات.
بالنسبة لمتداولي الأسهم، يشير الوضع إلى الحذر تجاه مؤشر FTSE 250 ذي التركيز المحلي. إن احتمال بقاء تكاليف الاقتراض مرتفعة لفترة أطول سيواصل الضغط على أرباح الشركات ويحد من آفاق النمو. يمكن النظر في استخدام العقود الآجلة لإنشاء مراكز بيع على المكشوف أو شراء خيارات البيع (Put) على المؤشر كتحوط ضد احتمال حدوث تراجع في الأسابيع المقبلة.
