قال محللو ING إن توسيع البنك المركزي الأوروبي لتسهيل EUREP يدعم الدور الدولي لليورو وقد يؤثر في زوج EUR/USD. وربطوا ذلك بارتفاع الطلب الاحتياطي على الأصول المقومة باليورو وزيادة استخدام اليورو في فواتير التجارة.
وقالوا إن الجدل يتزايد حول ما إذا كان هدف البنك المركزي الأوروبي المتمثل في تعزيز الطابع الدولي لليورو قد يعني تقبّل يورو اسمي أقوى. وأضافوا أن تركيز البنك المركزي الأوروبي سيكون على كيفية تأثير ارتفاع اليورو المرجّح تجارياً في توقعاته للتضخم، وما إذا كان انخفاض التضخم سيؤدي إلى خفض أسعار الفائدة.
وقالوا إن النقاش بشأن خفض أسعار الفائدة سيصبح أكثر ترجيحاً إذا تحرك زوج EUR/USD أقرب إلى 1.25. كما قالوا إن البيئة الجيوسياسية الحالية زادت التركيز على بناء دور عالمي لليورو.
وقالوا إن الحكومة الفرنسية تسعى للحصول على تقييم اقتصادي إضافي بشأن ما إذا كان الترويج لاستخدام اليورو قد يرفع زوج EUR/USD ويضر بالمصدّرين الفرنسيين. وتضع توقعات ING الأساسية زوج EUR/USD عند 1.22 بنهاية العام، مع مخاطر صعودية.
تم إعداد المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعته من قبل محرر.
هذا الدعم الهيكلي أصبح أكثر وضوحاً في البيانات. وأظهرت أحدث أرقام SWIFT لشهر يناير 2026 أن حصة اليورو من المدفوعات العالمية ارتفعت إلى أعلى مستوى جديد خلال ثلاثة أعوام، بينما أشار استطلاع حديث لمديري احتياطيات البنوك المركزية إلى استمرار إعادة تخصيص متواضعة نحو الأصول المقومة باليورو في الربع الرابع من عام 2025. وهذا يشير إلى أن الطلب على العملة ليس مضارباً فحسب، بل تدعمه تدفقات مؤسسية.
لم يبذل صانعو السياسات في البنك المركزي الأوروبي جهداً يُذكر لثني هذا الاتجاه، حتى مع بقاء تضخم منطقة اليورو دون هدف 2%، إذ بلغ 1.8% في يناير. ولم نرَ تعليقات رسمية كبيرة تُبدي قلقاً بشأن سعر الصرف، ما يعزز الرأي القائل إن الحديث لا يصبح جدياً إلا قرب مستوى 1.25. هذه الإشارة الضمنية من البنك المركزي توحي بأن المسار الأقل مقاومة للزوج ما يزال صعودياً.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تجعل هذه البيئة شراء خيارات شراء (Call) متوسطة الأجل على زوج EUR/USD بأسعار تنفيذ حول 1.24 استراتيجية جذابة. فهذا يتيح التموضع لاحتمال اختراق باتجاه مستوى 1.25 في الأشهر المقبلة مع وضع حد للمخاطر الهبوطية. وقد توفر التقلبات الضمنية المنخفضة نسبياً، بعدما اعتادت الأسواق على تَقبّل البنك المركزي الأوروبي الهادئ، قيمة جيدة لهذه الخيارات.
