انخفض الذهب لليوم الثاني على التوالي يوم الثلاثاء، متراجعًا إلى أدنى مستوى في أسبوع قرب 4,858 دولارًا قبل أن يعود للتحرك باتجاه 4,900 دولار في التعاملات الأوروبية المبكرة. وجاءت هذه الحركة بينما كان المتداولون ينتظرون اتجاهًا أوضح لمسار خفض الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
ينصبّ التركيز على محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) المقرر صدوره يوم الأربعاء، وعلى مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة المقرر صدوره يوم الجمعة. وقد تؤثر هذه الإصدارات في الطلب على الدولار الأمريكي، وبالتالي في أسعار الذهب.
توقعات الفيدرالي وتأثير الدولار
قامت الأسواق بتسعير احتمالات أعلى لخفض الفائدة في يونيو وأكثر من خفضين لأسعار الفائدة هذا العام. واحتفظ الدولار الأمريكي بمكاسب الليلة الماضية، ما خفّض الطلب على الذهب، رغم أن الدولار واجه أيضًا صعوبة في اجتذاب مزيد من الشراء.
أدت نبرة الإقبال على المخاطرة في الأسهم إلى خفض الطلب على أصول الملاذ الآمن مثل الذهب. كما يراقب المتداولون مؤشر إمباير ستيت للتصنيع ومزيدًا من تعليقات مسؤولي الفيدرالي، إلى جانب التطورات المتعلقة بجولة ثانية من المحادثات النووية بين الولايات المتحدة وإيران.
من الناحية الفنية، فشل الذهب في تمديد المكاسب فوق المتوسط المتحرك البسيط لِـ100 ساعة الهابط. لا يزال مؤشر MACD دون خط الإشارة وتحت الصفر، بينما مؤشر القوة النسبية RSI عند 40.75؛ وسيشير الإغلاق مجددًا فوق متوسط 100 ساعة، وارتفاع RSI فوق 50، وتحسن MACD إلى تعافٍ.
ومع إظهار الذهب لعلامات ضعف، فإن الصورة الفنية القريبة توحي بالحذر تجاه أي مراكز صعودية. ويشير الفشل في الحفاظ على الزخم إلى أن البائعين يسيطرون في الوقت الحالي، ما يرجّح استراتيجيات هبوطية قصيرة الأجل. لذلك ينبغي مراقبة أي ارتدادات باتجاه المتوسط المتحرك لِـ100 ساعة باعتبارها فرصًا محتملة لبدء مراكز هبوطية.
بيانات التضخم وتمركزات الخيارات
سيتركز اهتمام السوق على بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) المرتقبة، إذ رأينا مدى حساسية الذهب لقراءات التضخم طوال عام 2025. فعلى سبيل المثال، عندما جاءت قراءات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (Core PCE) العام الماضي أدنى من التوقعات بشكل متكرر، عزز ذلك الحجة لانتقال الفيدرالي إلى موقف أكثر تيسيرًا، ما دفع الذهب إلى قمم جديدة. وقد تؤدي قراءة ضعيفة مشابهة هذا الأسبوع إلى عكس المعنويات السلبية الحالية سريعًا وإضعاف الدولار الأمريكي.
تشير تسعيرات السوق الآن إلى احتمال مرتفع لخفض الفائدة بحلول يونيو، وهي رؤية أكثر اندفاعًا بكثير من تصريحات الاحتياطي الفيدرالي نفسه في أواخر العام الماضي. ويخلق هذا التباين فرصة للمتداولين الذين يعتقدون أن الفيدرالي سيُجبر على اتباع قيادة السوق. لذلك قد يكون شراء خيارات الشراء (Call) متوسطة الأجل طريقة حصيفة للتمركز تحسبًا لارتفاع كبير في الذهب لاحقًا هذا العام مع الحد من مخاطر الهبوط الفورية.
