تحركات الدولار الأمريكي ظلت مرتبطة بالبيانات الاقتصادية الكلية الأمريكية وتوقعات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، رغم عناوين جديدة حول إزالة الدولرة وتقلبات في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وقد أدت مستويات التضخم الأمريكية الأكثر ليونة ومخاوف قطاع الذكاء الاصطناعي إلى زيادة الضغط على الدولار.
استمر تحول الاحتياطيات على مدى عقدين، حيث تحركت احتياطيات النقد الأجنبي العالمية بعيدًا عن الدولار الأمريكي باتجاه الذهب وعملات احتياطية أصغر مثل الدولار الأسترالي (AUD) والدولار الكندي (CAD) والفرنك السويسري (CHF). ومع ذلك، ظل الاتجاه على المدى القريب مرتبطًا بزخم الاقتصاد الأمريكي وما يعنيه ذلك لدورة التيسير لدى الاحتياطي الفيدرالي.
ضعف الدولار الأمريكي والتيارات العالمية المتداخلة
في أوائل عام 2026، تخلفت الأسهم الأمريكية والدولار الأمريكي، بينما دعمت قوة أداء الأسهم خارج الولايات المتحدة وتحسن آفاق النمو العالمي نبرة أكثر ليونة للدولار الأمريكي. وتشير المقالة إلى أن هذا الضعف كان الأكثر وضوحًا مقابل عملات السلع مثل الدولار الأسترالي (AUD) والدولار النيوزيلندي (NZD) وعملات الأسواق الناشئة ذات العوائد الأعلى.
تم تقديم مرونة النمو الأمريكي كعامل قد يحد من مزيد من تراجعات الدولار الأمريكي. وإذا واصلت ضغوط الأجور والتضخم التراجع، فقد تستعيد سندات الخزانة طويلة الأجل قيمتها كأداة تحوط ضد مخاطر النمو، وهو ما قد يدعم دور الدولار الأمريكي كملاذ آمن.
يتم دفع الدولار الأمريكي إلى الانخفاض بفعل البيانات الاقتصادية، وليس فقط بسبب العناوين حول إزالة الدولرة. لقد رأينا ذلك مع أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يناير، الذي جاء عند 2.8% وأقل من التوقعات، ما عزز الرهانات على خفض مبكر لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وهذا يعزز ضعف الدولار الذي لاحظناه منذ نهاية عام 2025.
التموضع لتقلبات مدفوعة بالبيانات
يشير هذا إلى أننا ينبغي أن نأخذ في الاعتبار استراتيجيات تستفيد من ضعف الدولار، خصوصًا مقابل عملات السلع. يبدو الدولار الأسترالي والدولار النيوزيلندي قويين، خاصة بعد أن أظهرت البيانات الصناعية الصينية الأخيرة انتعاشًا يدعم أسعار السلع. قد يكون شراء خيارات الشراء (Call Options) على زوج AUD/USD طريقة للتموضع لمزيد من الصعود.
