قال «كومرتس بنك» إن الليرة التركية تقترب من هدفه لنهاية الربع عند 44.0 لزوج الدولار/الليرة (USD/TRY). وربط البنك هذه الحركة بارتفاع توقعات التضخم، وضعف الأرصدة الخارجية، وتراجع الاحتياطيات.
أظهر المسح الشهري للبنك المركزي التركي أن توقعات السوق لتضخم نهاية عام 2026 ارتفعت بنحو نقطة مئوية واحدة، من 23.2% إلى 24.1%. وتشمل الأرقام المذكورة أيضاً توقعاً لتضخم نهاية عام 2027 عند 17%.
أظهرت بيانات ميزان المدفوعات لشهر ديسمبر اتساع عجز الحساب الجاري المُعدّل موسمياً. كما أشار التقرير إلى أن تدفقات رأس المال الداخلة قد ضعفت.
قال البنك إن هذه العوامل تشير إلى استمرار تراجع الليرة مقابل الدولار الأمريكي. كما أشار إلى تكرار اختراق مستويات جديدة لسعر الصرف.
نرى أن الليرة التركية تواجه ضغطاً مستمراً يدفعها نحو مستوى 44.0 مقابل الدولار الأمريكي. ويعود ذلك إلى شكوك السوق بشأن إعادة التوازن الاقتصادي في البلاد، ولا سيما مع استمرار ارتفاع توقعات التضخم. وتُظهر أحدث البيانات الرسمية لشهر يناير أن التضخم السنوي لا يزال مرتفعاً عند 69.5%، ما يؤكد أن ضغوط الأسعار لم تُحتوَ بعد.
وبالنظر إلى أن توقعات السوق لتضخم نهاية العام قد ارتفعت الآن إلى 24.1%، فإن ذلك يشير إلى اعتقادٍ بأنه لن يكون هناك عملياً أي تحسّن حقيقي مقارنة بالوضع الحالي. وهذا التشاؤم، الذي رصدناه أيضاً من خلال تحولات المعنويات في عام 2025، يجعل المراكز الطويلة على زوج USD/TRY تبدو جذابة. وقد يفكر المتداولون في شراء خيارات شراء (Call) على زوج USD/TRY بأسعار تنفيذ أعلى من السعر الفوري الحالي للاستفادة من الضعف المتوقع واستمراره.
