يتوقع خبير الاستراتيجيات الكلية لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا لدى BNY، جيف يو، أن يُبقي بنك الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة الأساسي عند 2.25% في 18 فبراير، مع الإشارة إلى أن الأسواق باتت تُسعّر بشكل متزايد سياسة أكثر تشددًا مع استمرار التضخم في العناد.
تقول BNY إن تأكيد حدوث تحول في السياسة قد يدعم تقييمات أعلى للدولار النيوزيلندي. وتضيف أن العملة تبدو منخفضة الحيازة نسبيًا، ما قد يؤثر في التموضع ضمن تقاطعات الدولار النيوزيلندي.
تحول سياسة بنك الاحتياطي النيوزيلندي وتوقعات الدولار النيوزيلندي
كما تقول المؤسسة إن بنك الاحتياطي النيوزيلندي يمكنه الاستفادة من قوة تقاطعات العملة للمساعدة في الحد من ارتفاع تضخم السلع القابلة للتداول. وتتوقع أن يظل مسار الدولار النيوزيلندي متقلبًا، نظرًا لدورة السياسة في نيوزيلندا.
ومع اجتماع بنك الاحتياطي النيوزيلندي هذا الأربعاء، نتوقع تثبيت سعر الفائدة النقدي عند 2.25%. إلا أن التركيز الحقيقي ينصب على نبرة البنك، إذ باتت الأسواق تتوقع بشكل متزايد زيادات مستقبلية في أسعار الفائدة. فالتضخم العنيد يدفع البنك إلى التفكير في تشديد سياسته عاجلًا بدلًا من الانتظار.
ورأينا أن تضخم الربع الأخير من عام 2025 سجل 4.5%، ليظل أعلى بكثير من نطاق هدف البنك البالغ 1-3%. كما أن سوق عمل مشدودة، مع تراجع البطالة إلى 3.8% في الفترة نفسها، تزيد الضغط على بنك الاحتياطي النيوزيلندي لإرسال إشارة إلى موقف أكثر تشددًا. ويبدو أن رسالة متشددة يوم الأربعاء مرجحة جدًا، حتى لو لم يتحرك السعر نفسه.
تداعيات التداول والتموضع
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير ذلك إلى التمركز من أجل قوة أكبر للدولار النيوزيلندي خلال الأسابيع القليلة المقبلة. ونظرًا لعدم اليقين المتوقع في السياسة، فإن شراء خيارات شراء (Call) على الدولار النيوزيلندي يُعد طريقة واضحة للاستفادة من احتمال التحرك الصعودي مع إدارة المخاطر. وقد يمنح تأكيد تغيير الاتجاه من بنك الاحتياطي النيوزيلندي العملة دفعة كبيرة.
كما تبدو العملة منخفضة الحيازة نسبيًا، ما يشير إلى وجود مساحة واسعة أمام المستثمرين لبناء مراكز شراء طويلة. وهذا يجعل صفقات التقاطعات، مثل شراء الدولار النيوزيلندي مقابل الدولار الأسترالي، استراتيجية جذابة. ويمكن لبنك الاحتياطي النيوزيلندي استخدام سعر صرف أقوى كأداة للحد من التضخم القادم من السلع المستوردة.
