جاء الناتج المحلي الإجمالي لليابان في الربع الرابع أضعف من المتوقع، ما أبطأ المكاسب الأخيرة للين الياباني. وارتد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني (USD/JPY) ليتجاوز 153.00 بعد أن تداول لفترة وجيزة قرب 152.27.
ارتبطت فجوة الناتج المحلي الإجمالي بالمخزونات والاستثمار العام. وأدت البيانات الأضعف إلى خفض التوقعات بشأن زيادات أسعار الفائدة من بنك اليابان، رغم أن الأسواق لا تزال تُسعّر مزيدًا من التشديد.
مستويات الدعم الرئيسية لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني
بالنسبة لزوج USD/JPY، يُنظر إلى الدعم حول 152.00. وهناك مستوى دعم آخر عند المتوسط المتحرك لـ200 يوم قرب 150.60.
ضعف الين مجددًا، ما دفع زوج USD/JPY إلى الارتفاع فوق 158.50 هذا الأسبوع. ويأتي ذلك بعد صدور تقرير الناتج المحلي الإجمالي لليابان للربع الرابع 2025، والذي أظهر انكماشًا مفاجئًا بنسبة 0.2% وكرر الضعف الاقتصادي الذي لاحظناه في مثل هذا الوقت من العام الماضي. هذه البيانات الضعيفة تجعل من الصعب على بنك اليابان تبرير أي تشديد كبير للسياسة.
نرى نمطًا مألوفًا يذكّر ببداية 2025، عندما أدى خيبة أمل مماثلة في الناتج المحلي الإجمالي إلى إيقاف قوة الين ودفع الزوج للارتداد من منطقة 152.00-153.00. وكما حدث آنذاك، فإن فقدان زخم النمو يضعف توقعات رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان. السوق يُسعّر الآن مسارًا أبطأ بكثير لزيادات أسعار الفائدة.
استراتيجيات الخيارات لارتفاع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني
مما يزيد من متاعب الين قوة الدولار الأمريكي، الذي تعزز بفعل تقرير تضخم أمريكي لشهر يناير 2026 جاء أعلى من المتوقع وأظهر معدلًا سنويًا قدره 3.2%. هذا التضخم العنيد أقنع كثيرين بأن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. اتساع الفجوة بين أسعار الفائدة في الولايات المتحدة واليابان يظل العامل الرئيسي الذي يدفع USD/JPY إلى الارتفاع.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تشير هذه البيئة إلى أن شراء عقود خيار الشراء (Call) على زوج USD/JPY هو نهج معقول. تتيح لك هذه الاستراتيجية الاستفادة من المزيد من الصعود في الزوج مع الحد من الخسارة المحتملة إذا تحرك بنك اليابان فجأة لدعم الين. ضع في الاعتبار أسعار تنفيذ أعلى من مستوى 159.00 لعقود تنتهي خلال الأسابيع القليلة المقبلة.
استراتيجية أخرى هي بيع عقود خيار البيع (Put) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) على زوج USD/JPY لتحصيل العلاوة، استنادًا إلى الرأي القائل إن حدوث هبوط كبير غير مرجح. نحن نرى الآن دعمًا رئيسيًا للزوج حول مستوى 155.00. لقد أصبح هذا المستوى هو الأرضية الجديدة، ليحل محل دعم 152.00 الذي كنا نراقبه عن كثب في 2025.
