تبقى أزواج العملات الرئيسية ضمن نطاقات مألوفة مع ترقّب الأسواق للأحداث والبيانات المهمة هذا الأسبوع. أسواق الأسهم والسندات الأمريكية مغلقة بمناسبة يوم الرؤساء، بينما تصدر أوروبا بيانات الإنتاج الصناعي لشهر ديسمبر يوم الاثنين.
أنهى مؤشر الدولار الأمريكي الأسبوع الماضي على انخفاض بعد أن جاءت بيانات التضخم الأمريكية أضعف من المتوقع. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي 2.4% على أساس سنوي في يناير مقابل 2.7% في ديسمبر وتوقعات عند 2.5%، ما أبقى مؤشر الدولار قرب 97.00.
الأسواق تراقب البيانات ومخاطر الأحداث
أفادت CBS News أن دونالد ترامب قال لبنيامين نتنياهو إنه سيدعم ضربات إسرائيلية على برنامج إيران للصواريخ الباليستية. لم تُبدِ الأسواق رد فعل يُذكر، مع بقاء خام غرب تكساس قرب 62.80 دولارًا.
يتداول زوج اليورو/الدولار ضمن نطاق ضيق فوق 1.1850 بعد ارتفاع أسبوعي طفيف، مع ترقّب كلمة من يواكيم ناغل من البنك المركزي الأوروبي. نما الناتج المحلي الإجمالي في اليابان بمعدل سنوي 0.2% في الربع الرابع بعد انكماش 2.6% في الربع الثالث، وهو أقل من توقعات 1.6%.
يرتد الدولار/الين بعد خسائر قاربت 3% الأسبوع الماضي، مرتفعًا 0.4% قرب 153.30. يبقى الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي دون 0.7100 قبيل محضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي بعد رفع الفائدة 25 نقطة أساس إلى 3.85%.
أنهى الذهب الأسبوع الماضي على ارتفاع لكنه يتداول دون 5,000 دولار. من المقرر صدور بيانات الوظائف في المملكة المتحدة ومؤشر أسعار المستهلكين الكندي لشهر يناير يوم الثلاثاء، مع تداول الجنيه الإسترليني/الدولار قرب 1.3650 والدولار الأمريكي/الدولار الكندي حول 1.3600.
تقلبات الخيارات والتموضع التكتيكي
مع إغلاق الأسواق الأمريكية اليوم، نشهد ظروف تداول ضعيفة السيولة، وهو ما يوفّر فرصة للتموضع قبيل بيانات هذا الأسبوع. انخفضت التقلبات الضمنية على أزواج العملات الرئيسية إلى أدنى مستوى لها منذ الربع الثالث من عام 2025، لتتداول دون 6.5% لزوج اليورو/الدولار. يتيح ذلك فرصة لشراء الخيارات بتكلفة منخفضة قبيل أرقام التضخم والتوظيف المهمة لاحقًا هذا الأسبوع.
إن بيانات التضخم الأمريكية الأضعف من الأسبوع الماضي، والتي أظهرت تراجعًا إلى 2.4%، تُعد تطورًا مهمًا. بعد أن شهدنا قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة بقوة طوال معظم عام 2025، فإن استمرار تباطؤ التضخم يشير إلى أن سياسته قد تتحول إلى موقف محايد. ينبغي النظر في استخدام خيارات البيع على مؤشر الدولار الأمريكي للتموضع لاحتمال مزيد من الضعف مع قيام السوق باستبعاد زيادات إضافية للفائدة.
الخبر الجيوسياسي المتعلق بإيران يتم تجاهله في الوقت الحالي، لكنه يمثل مخاطرة ذيلية تقليدية. يكفي أن ننظر إلى اضطرابات سلاسل الإمداد في عام 2024 لندرك مدى سرعة إعادة تسعير الأسواق لمثل هذه المخاطر. إن شراء خيارات شراء بعيدة عن السعر (OTM) على عقود النفط الآجلة يوفر وسيلة منخفضة التكلفة للتحوط للمحافظ ضد تصعيد مفاجئ.
من الناحية المنطقية، ينبغي أن يضعف تقرير الناتج المحلي الإجمالي شديد الضعف في اليابان الدولار مقابل الين، لكننا نرى العكس هذا الصباح. يشير ذلك إلى أن التراجع الأخير في الدولار/الين كان مبالغًا فيه، لكننا ما زلنا متشككين في هذا الارتداد. قد يكون بيع خيارات الشراء مع أسعار تنفيذ أعلى من 154.50 استراتيجية حصيفة للمراهنة ضد قوة مستدامة.
يعد بنك الاحتياطي الأسترالي من بين البنوك المركزية القليلة التي لا تزال ترفع الفائدة بنشاط، ومع ذلك يفشل الدولار الأسترالي في اكتساب زخم. ستكون محاضر البنك القادمة حاسمة، وقد نشهد حركة كبيرة إذا أشارت إلى أن التوقف بات قريبًا. يمكن استخدام استراتيجية «سترنغل» عبر شراء خيار شراء وخيار بيع معًا للاستفادة من اختراق في أي من الاتجاهين عقب صدور المحضر.
فشل الذهب في الارتفاع فوق 5,000 دولار، حتى مع ضعف الدولار الأمريكي، يعد إشارة إلى ضعف كامن. هذا يشير إلى أن المستثمرين في الوقت الحالي لا يبحثون عن الأمان في المعادن الثمينة. بالنسبة للمتداولين الذين يحتفظون بعقود الذهب الآجلة، قد يكون بيع خيارات شراء مغطاة وسيلة فعالة لتوليد دخل أثناء مرحلة التماسك.
