تم تداول خام غرب تكساس الوسيط قرب 62.80 دولارًا للبرميل خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الاثنين، بعدما افتتح أعلى من إغلاق الجلسة السابقة ثم اتجه للانخفاض بشكل طفيف. كانت الأسواق الأمريكية مغلقة بمناسبة يوم الرؤساء، كما كان التداول الآسيوي أهدأ مع احتفال الصين وكوريا الجنوبية وتايوان بعطلات رأس السنة القمرية الجديدة.
من المقرر عقد جولة ثانية من المحادثات الأمريكية-الإيرانية في جنيف يوم الثلاثاء، مع إشارة طهران إلى أنها قد تقدم تنازلات نووية إذا تمت معالجة العقوبات الأمريكية. وقد حذرت الولايات المتحدة من احتمال تنفيذ ضربات إذا فشلت المحادثات، بالتوازي مع تعزيز وجودها العسكري في المنطقة.
المحادثات الجيوسياسية المقبلة
من المقرر أيضًا استئناف المحادثات بين روسيا وأوكرانيا بدعم أمريكي يوم الثلاثاء، مع توقعات محدودة بتحقيق نتيجة سريعة أو عودة تدفقات النفط الروسي إلى الأسواق العالمية على المدى القريب. وقال رئيس وزراء سلوفاكيا روبرت فيكو يوم الأحد إن أوكرانيا تؤخر إعادة تشغيل خط أنابيب ينقل النفط الروسي إلى أوروبا الشرقية عبر أراضيها.
كما ضغطت أوضاع الإمدادات على الأسعار، إذ أفادت رويترز بأن أوبك+ تميل إلى استئناف زيادات الإنتاج اعتبارًا من أبريل بعد توقف لمدة ثلاثة أشهر، وذلك قبيل ذروة الطلب في موسم الصيف. تضم أوبك 12 دولة عضوًا وتحدد حصص الإنتاج في اجتماعات تُعقد مرتين سنويًا.
خام غرب تكساس الوسيط (WTI) هو معيار للنفط الخام مصدره الولايات المتحدة ويجري تداوله عبر مركز كوشينغ. يمكن لتقارير المخزون الصادرة عن معهد البترول الأمريكي (API) وإدارة معلومات الطاقة (EIA) أن تؤثر في الأسعار؛ وتتقارب نتائجها ضمن 1% في 75% من الحالات.
مع حفاظ خام غرب تكساس الوسيط على تداوله قرب 63 دولارًا للبرميل، فإن حالة الهدوء الحالية في السوق تتيح فرصة للتموضع استعدادًا لتحرك سعري كبير. من المقرر عقد محادثات جيوسياسية رئيسية تشمل الولايات المتحدة وإيران وروسيا وأوكرانيا يوم الثلاثاء 17 فبراير، ما يوفر محفزًا واضحًا للتقلبات. نرى أن هذه فترة للاستعداد لاختراق سعري بدلًا من المراهنة على استمرار التحرك الجانبي.
نظرًا للطبيعة الثنائية لنتائج الاجتماعات الدبلوماسية المقبلة، ينبغي النظر في استراتيجيات خيارات تستفيد من حركة سعرية حادة. لقد ارتفع التقلب الضمني لخيارات خام غرب تكساس الوسيط لشهر مارس بالفعل إلى 38%، ما يعكس توتر السوق بشأن احتمال فشل مفاوضات الولايات المتحدة وإيران. نعتقد أن على المتداولين النظر في استراتيجيات مثل الاسترادل أو الاسترانغل للاستفادة من حركة كبيرة في أي من الاتجاهين بغض النظر عن النتيجة.
تموضع الخيارات للاستفادة من التقلبات
على صعيد الإمدادات، تتزايد الحجة الداعمة لهبوط الأسعار، ما يدعم شراء عقود البيع (Puts) كتحوط أو كمراهنة مضاربية. أظهر أحدث تقرير لإدارة معلومات الطاقة ارتفاعًا مفاجئًا في المخزونات بمقدار 2.3 مليون برميل الأسبوع الماضي، كما نسمع الآن أن أوبك+ من المرجح أن توافق على زيادة الإنتاج اعتبارًا من أبريل. هذا الاحتمال لزيادة المعروض قد يدفع الأسعار سريعًا للعودة نحو أوائل نطاق الستين دولارًا إذا هدأت التوترات الجيوسياسية.
مع ذلك، لا ينبغي استبعاد مخاطر الصعود الكبيرة إذا تعثرت هذه المحادثات. نتذكر قفزة الأسعار إلى ما فوق 70 دولارًا في الربع الثالث من عام 2025 عندما انهارت جولة سابقة من مفاوضات إيران بشكل غير متوقع. تكرار ذلك السيناريو، ولا سيما مع التحذيرات من احتمال اتخاذ إجراء عسكري، سيجعل خيارات الشراء (Calls) أو استراتيجيات فروق الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) مربحة جدًا.
تعكس حذَر السوق أيضًا بيانات التموضع الأخيرة الصادرة عن هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، والتي أظهرت أن مديري الأموال يقلصون صافي انكشافهم الشرائي للأسبوع الثاني على التوالي. وبينما تضيف قضية خط أنابيب روسيا-أوكرانيا طبقة أخرى من عدم اليقين، يبقى التركيز الأساسي على اجتماع الولايات المتحدة وإيران في جنيف. نتوقع أن ينكسر نمط التماسك في السوق بعنف بمجرد اتضاح نتيجة ذلك النقاش.
