ظل زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي (USD/CAD) في نطاق ضيق لليوم الثاني، ويتداول فوق 1.3600 في آسيا يوم الاثنين. وجاءت حركة السعر بعد ارتداد الأسبوع الماضي من قرب 1.3500.
ارتفع الدولار الأمريكي بشكل طفيف، ما دعم الزوج. لكن توقعات خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة مرتين على الأقل في 2026، عقب بيانات تضخم المستهلكين الأمريكية الأضعف يوم الجمعة، حدّت من مكاسب الدولار الأمريكي الإضافية.
عوامل دعم الدولار الكندي
وجد الدولار الكندي دعماً من موقف بنك كندا المحايد، ما ساعد على كبح USD/CAD. وأبقى بنك كندا أسعار الفائدة دون تغيير للمرة الثانية في يناير، مشيراً إلى عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي.
وقال بنك كندا إن حالة عدم اليقين تؤثر في التوقعات، مع احتمالات 2026 التي تتراوح بين خفض الفائدة أو رفعها أو الإبقاء عليها. كما دعمت أسعار النفط الخام المستقرة الدولار الكندي المرتبط بالنفط وكبحت الزوج.
تترقب الأسواق بيانات تضخم المستهلكين في كندا يوم الثلاثاء ومحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يوم الأربعاء. وقد تؤثر خطابات أعضاء رئيسيين في اللجنة الفيدرالية والجولة الثانية من المحادثات النووية بين الولايات المتحدة وإيران في أسعار النفط وUSD/CAD.
نرى أن زوج USD/CAD لا يزال محصوراً ضمن نطاق تداول واضح، عالقاً بين روايات اقتصادية متنافسة. ارتداد الأسبوع الماضي من مستوى 1.3500 تعثر دون مقاومة قرب 1.3650، ما يشير إلى غياب القناعة لدى المشترين أو البائعين. وخلال الأسابيع الثلاثة الماضية، تداول الزوج في الغالب داخل هذه القناة البالغة 150 نقطة.
المخاطر والمحركات الرئيسية المقبلة
القوة الأساسية التي تحد من قوة الدولار الأمريكي هي تنامي توقعات خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) لشهر يناير الصادر يوم الجمعة الماضي أظهر قراءة رئيسية عند 2.9%، أقل من التوقعات، ومسجلاً ثالث تراجع شهري متتالٍ من 3.4% التي شهدناها في أواخر 2025. وتسعير السوق يشير الآن إلى احتمال يتجاوز 70% لحدوث خفضين على الأقل في أسعار فائدة الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية 2026، ما يقيّد إمكانات صعود الدولار.
في المقابل، يجد الدولار الكندي دعماً من بنك كندا الأكثر حياداً ومن تضخم محلي لزج. لا يزال التضخم في كندا عنيداً، إذ ثبتت أحدث بيانات يناير عند 3.2%، أعلى بكثير من هدف بنك كندا البالغ 2%. هذا التباين في ضغوط التضخم هو السبب الرئيسي وراء إبقاء بنك كندا أسعار الفائدة مستقرة، ما يخلق حالة الجمود الحالية في زوج العملات.
وتسهم أسعار النفط الخام، باعتبارها دعامة رئيسية للدولار الكندي، في هذه الحركة السعرية الجانبية أيضاً. فقد ظل خام غرب تكساس الوسيط (WTI) يتأرجح ضمن نطاق ضيق بين 78 و82 دولاراً للبرميل خلال الشهر الماضي، بينما تنتظر الأسواق وضوحاً من الجولة الثانية للمحادثات النووية بين الولايات المتحدة وإيران. هذا الاستقرار في النفط يزيل محفزاً رئيسياً محتملاً للتقلبات في USD/CAD.
في ظل هذا التماسك، نعتقد أن بيع التقلبات هو النهج الأكثر حصافة لمتداولي المشتقات خلال الأسابيع المقبلة. قد تكون استراتيجيات الاسترادل أو الاسترانغل قصيرة الأجل، مع وضع أسعار التنفيذ خارج نطاق 1.3500 إلى 1.3650 الأخير، استراتيجية فعالة لتحصيل العلاوة مع استمرار الزوج في التحرك بشكل جانبي. تستفيد هذه الاستراتيجية من الحركة العرضية ومن تآكل القيمة الزمنية.
لكن يجب أن نظل حذرين مع مخاطر الأحداث الرئيسية المقبلة، وتحديداً بيانات التضخم الكندية غداً ومحضر اجتماع FOMC يوم الأربعاء. قراءة تضخم مرتفعة بشكل مفاجئ في كندا أو لهجة متشددة من محضر الفيدرالي قد تكسر النطاق الحالي بسهولة. لذلك ينبغي تنفيذ أي استراتيجية لبيع الخيارات مع بروتوكولات صارمة لإدارة المخاطر.
