بدأ زوج اليورو/الدولار الأمريكي الأسبوع على انخفاض طفيف، ليتداول قرب 1.1860 خلال الجلسة الآسيوية يوم الاثنين مع حفاظه على خسائره حول 1.1850. وجاءت التداولات هادئة لأن الأسواق الأمريكية كانت مغلقة بمناسبة يوم الرؤساء، كما كانت الصين القارية مغلقة بسبب عطلة رأس السنة القمرية الجديدة التي تستمر أسبوعًا.
كان الهبوط في الزوج محدودًا مع تراجع الدولار الأمريكي بعد بيانات تضخم يناير الأضعف، ما عزّز التوقعات بخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي لاحقًا في عام 2026. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي 2.4% على أساس سنوي في يناير، منخفضًا من 2.7% في ديسمبر وأقل من توقعات 2.5%، بينما جاء التضخم الشهري عند 0.2% مقابل 0.3% سابقًا و0.3% متوقعة.
توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي
أظهرت بيانات العمل الأمريكية أن الوظائف غير الزراعية ارتفعت بأكبر وتيرة منذ أكثر من عام، كما انخفض معدل البطالة على نحو غير متوقع، ما يشير إلى سوق عمل مستقرة. وتتوقع الأسواق أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في مارس، ثم ينفّذ خفضين بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية العام.
وأظهرت أداة CME FedWatch احتمالًا يقارب 90% لعدم حدوث تغيير في مارس، ارتفاعًا من 81% قبل أسبوع. كما تُسعّر الأسواق أول خفض في يونيو عند احتمال يقارب 52%.
حظي اليورو بدعم من إشارات تفيد بأن البنك المركزي الأوروبي غير قلق بشأن قوة اليورو الأخيرة. وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إن توقعات التضخم في منطقة اليورو في “مكان جيد”، وحذّرت من التفاعل مع البيانات قصيرة الأجل أو المتقلبة.
الاستراتيجية والتذبذب
تشير أحدث بيانات يناير 2026 إلى ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي مجددًا إلى 3.1%، ما فاجأ المحللين وأثار الشكوك حول خفض الفائدة مستقبلًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي. وفي المقابل، تراجع أحدث مؤشر أسعار المستهلكين المنسق (HICP) لمنطقة اليورو إلى 2.2%، مع شروع عدة مسؤولين في البنك المركزي الأوروبي بالتحدث علنًا عن الحاجة إلى مزيد من التحفيز. هذا الاتساع في الفجوة بين الأداء الاقتصادي وخطاب البنوك المركزية يحدد نبرة السوق.
في ظل هذا التباين، ينبغي لمتداولي المشتقات توقع استمرار الضغوط الهبوطية على زوج اليورو/الدولار الأمريكي خلال الأسابيع المقبلة. ونرى أن شراء خيارات البيع (Put) بسعر تنفيذ قرب 1.1000 أو إنشاء فروق بيع هابطة (Bear Put Spreads) قد يكون استراتيجية مناسبة. ستستفيد هذه المراكز من أي حركة هبوطية مع استمرار السوق في تسعير احتياطي فيدرالي أكثر تشددًا مقابل بنك مركزي أوروبي يميل بشكل متزايد إلى التيسير.
