تُظهر بيانات CFTC في المملكة المتحدة أن صافي مراكز غير التجاريين على الجنيه الإسترليني بلغ -25.8 ألف. ويُقارن ذلك بالقراءة السابقة البالغة -13.9 ألف.
تُظهر أحدث البيانات زيادة كبيرة في المعنويات الهابطة تجاه الجنيه الإسترليني. نرى أن صافي المراكز البيعية للمضاربين قد تضاعف تقريبًا، ما يشير إلى أن المتداولين يبنون قناعة قوية بأن الإسترليني سيتراجع. وهذه أكبر زيادة أسبوعية في المراكز البيعية شاهدناها منذ الربع الثالث من عام 2025.
محركات التحول
يرجّح أن يكون هذا التشاؤم مدفوعًا بأحدث الإصدارات الاقتصادية من أواخر 2025 وبدايات 2026. فقد جاء تقرير التضخم الشهر الماضي عند 3.8% أعلى من المتوقع بشكلٍ مفاجئ، بينما جرى خفض أحدث توقعات النمو للربع الأول من 2026 من قِبل مكتب مسؤولية الموازنة. وهذا يعزز رؤية السوق بأن بنك إنجلترا عالق بين مكافحة التضخم وتجنب الركود.
بالنسبة للأسابيع المقبلة، نعتقد أن شراء خيارات البيع (Put) على زوج GBP/USD يُعد استراتيجية مباشرة للاستفادة من مزيد من الهبوط. ومع معاناة الزوج في الحفاظ على التداول فوق مستوى 1.2150، فإن شراء خيارات بيع بسعر تنفيذ قريب من 1.2000 قد يوفر معادلة عائد/مخاطرة مواتية. كما أن استخدام فروق خيارات البيع ذات المخاطر المحددة (Put Spreads) سيكون نهجًا حصيفًا لخفض تكلفة الدخول.
كما ينبغي أن نكون على دراية بمدى ازدحام هذه الصفقة، إذ إن التموضع أحادي الجانب بهذا الشكل قد يؤدي إلى انعكاسات حادة. لقد رأينا تراكمًا مشابهًا، وإن كان أكثر تطرفًا، في المراكز البيعية خلال عام 2022، ما انتهى في النهاية إلى ضغط تغطية مراكز بيع عنيف (Short Squeeze). وأي تعليقات غير متوقعة تميل إلى التشدد من بنك إنجلترا قد تشعل حدثًا مماثلًا.
لذلك، على المتداولين الذين يستخدمون العقود الآجلة للتعبير عن رؤية بيعية أن يطبقوا أوامر إيقاف خسارة منضبطة. تتمثل الاستراتيجية في متابعة الزخم الهابط الحالي مع التحوط ضد تحول مفاجئ في المعنويات. كما أن ازدياد الضغط على الحكومة، المنعكس في أرقام استطلاعات الرأي الأخيرة التي تُظهر عجزًا قدره 15 نقطة، يضيف طبقة أخرى من المخاطر السياسية التي تدعم ضعف الجنيه.
