ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) بنسبة 2.4% على أساس سنوي في يناير. وجاء ذلك دون توقعات 2.5%.
الارتفاع المحتمل للأسهم نتيجة انخفاض الفائدة
تُعد هذه البيئة داعمة للغاية للأسهم، ما يجعل المراكز الصاعدة في مشتقات المؤشرات جذابة خلال الأسابيع القليلة المقبلة. وبالنظر إلى أن انخفاض أسعار الفائدة يفيد أسهم النمو بصورة غير متناسبة، ينبغي أن ندرس شراء خيارات الشراء لشهري أبريل ومايو على مؤشر ناسداك 100 (NDX). وبالعودة إلى الوراء، رأينا إعدادًا مشابهًا في خريف 2024 عندما سبقت مؤشرات تحوّل الاحتياطي الفيدرالي ارتفاعًا بنسبة 12% في المؤشر المُثقل بأسهم التكنولوجيا حتى نهاية العام.
أكثر الطرق مباشرة لتداول هذه الرؤية تكون عبر عقود أسعار الفائدة الآجلة، والتي تفاعلت بالفعل بشكل إيجابي. نرى فرصة في شراء عقود سبتمبر 2026 الآجلة لسعر التمويل المضمون لليلة واحدة (SOFR). ستزداد قيمة هذه المراكز مع ترسّخ التوقعات بشأن احتياطي فيدرالي أكثر ميلاً للتيسير وبدء السوق في تسعير عدة تخفيضات للفائدة في النصف الثاني من العام.
ومع تراجع احتمالية المزيد من زيادات الفائدة الحادة، يُفترض أن تنخفض التقلبات الضمنية عبر فئات الأصول. وقد انخفض مؤشر VIX بالفعل بأكثر من 10% إلى 14.50 على خلفية هذا الخبر، وهو أدنى مستوى له هذا العام. يمكننا الاستفادة من هذا الاتجاه عبر بيع خيارات شراء خارج نطاق التنفيذ على مؤشر VIX أو إنشاء فروق خيارات بيع على المؤشرات الرئيسية لتحصيل علاوة من تلاشي قلق السوق.
ضعف الدولار ودوافع داعمة للسلع
إن احتياطيًا فيدراليًا أقل تشددًا يُعد عاملًا سلبيًا للدولار الأمريكي، والذي من المتوقع أن يواصل تراجعه الأخير. فقد انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 0.8% إلى أدنى مستوى خلال ثلاثة أشهر عند 101.50، مخترقًا مستوى دعم فنيًا مهمًا. وهذا يرجّح المراكز الطويلة في مشتقات العملات مثل خيارات الشراء على زوج EUR/USD، كما يوفر دعمًا للسلع مثل الذهب المُسعر بالدولار.
