انخفض اليورو مقابل الدولار الأمريكي لليوم الرابع، ليتداول دون 1.1860، بعد أن سجل أعلى مستوى أسبوعي عند 1.1928. وقد طغت التداولات المتحفظة تجاه المخاطر على بيانات أقوى من منطقة اليورو.
نما الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو بنسبة 0.3% في الربع الرابع و1.4% على أساس سنوي، مقابل توقعات عند 1.3%. وبلغ تغير التوظيف 0.2% مقابل 0.1% المتوقعة، مع ارتفاع الوظائف بنسبة 0.6% على أساس سنوي.
معنويات السوق ودعم الدولار
ظلت معنويات السوق ضعيفة بعد تعليقات حول الذكاء الاصطناعي والوظائف المكتبية، والتي جاءت عقب تراجع آخر في وول ستريت. واستمرت الحالة الحذرة في آسيا، مما دعم الدولار الأمريكي.
انخفضت طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة بمقدار 5 آلاف إلى 227 ألفًا، أعلى من توقعات 222 ألفًا. وتراجعت مبيعات المنازل القائمة بنسبة 8.4% في يناير.
كانت التداولات هادئة قبيل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر يناير. ومن المتوقع أن يبلغ التضخم الرئيسي 2.5% على أساس سنوي مقابل 2.7% في ديسمبر، بينما يُتوقع أن يبلغ التضخم الأساسي 2.5% مقابل 2.6%.
نستذكر وضعًا مشابهًا في فبراير 2025 عندما كان اليورو يعاني دون 1.1860، حتى مع بيانات إيجابية للناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو. وكان السوق حينها غارقًا في حالة عزوف عن المخاطرة، تغذيها إلى حد كبير مخاوف بشأن تأثير الذكاء الاصطناعي على الوظائف المكتبية. وكان التركيز آنذاك، كما هو الآن، منصبًا بالكامل على تقرير التضخم الأمريكي المرتقب.
تباين السياسات وتوقعات اليورو/الدولار
لقد تراجعت تلك المخاوف حول الذكاء الاصطناعي إلى حد كبير، إذ شهدنا خلال العام الماضي تركيزًا أكبر على مكاسب الإنتاجية بدلًا من الاستبدال الفوري واسع النطاق للوظائف. وبدلًا من ذلك، تحوّل اهتمام السوق بشكل صحيح إلى المسارات المتباينة للاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي. وأصبح هذا التباين الآن المحرك الأساسي لتحركات العملات.
تُظهر البيانات الأخيرة أن التضخم في الولايات المتحدة ظل عنيدًا، إذ جاء مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يناير 2026 عند 2.9%، أعلى من هدف الفيدرالي البالغ 2%، مما أبطأ وتيرة خفض الفائدة المتوقعة. وعلى النقيض، تباطأ التضخم في منطقة اليورو بسرعة أكبر، ليصل إلى 2.2% في أحدث قراءة، ما يمنح البنك المركزي الأوروبي سببًا أكبر للنظر في خفض مبكر. ويساعد هذا الفارق في السياسات على تفسير سبب تداول زوج اليورو/الدولار حاليًا قرب 1.0750، وهو أدنى بكثير مما كان عليه قبل عام.
يشير هذا الاختلاف الجوهري بين موقف الفيدرالي الحذر ونبرة المركزي الأوروبي الأكثر ميلاً للتيسير إلى استمرار قوة الدولار الأمريكي مقابل اليورو. ونرى أن الدولار يستفيد من بقاء أسعار الفائدة النسبية أعلى لفترة أطول. لذلك، يبدو أن المسار الأقل مقاومة لزوج اليورو/الدولار هو الهبوط على المدى القريب.
