كانت الفضة تتداول قرب 76.60 دولارًا خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة بعد أن هبطت بأكثر من 11% في وقت متأخر من يوم الخميس. وجاء التراجع مع تحوّل أسواق الأسهم إلى وضع تجنّب المخاطر، وانخفاض الفضة ضمن موجة بيع سريعة مرتبطة بالتداول الخوارزمي.
وأعقب الانخفاض ضعفًا في أسهم التكنولوجيا وتحركات في السوق مرتبطة بمخاوف بشأن الذكاء الاصطناعي. كما جرى ذكر نداءات الهامش بوصفها عاملًا قد يكون ساهم في زيادة خسائر المعادن النفيسة.
توقعات الفيدرالي وآفاق أسعار الفائدة
تتوقع الأسواق أن يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول بعد بيانات قوية للوظائف في الولايات المتحدة، وهو ما قد يضغط على الأصول غير المُدرّة للعائد مثل الفضة. وتشير التسعيرات إلى احتمال بنحو 92% لعدم حدوث تغيير في الاجتماع المقبل، بينما يقترب احتمال خفض الفائدة بحلول يونيو من 50%، وفقًا لأداة CME FedWatch.
قال معهد الفضة يوم الثلاثاء إن الطلب العالمي على الفضة يُتوقع أن يبقى مستقرًا في عام 2026. وأضاف أن مكاسب الاستثمار من قطاع التجزئة يُتوقع أن تعوّض معظم الخسائر في الطلب الصناعي وطلب المجوهرات وأدوات المائدة الفضية.
يراقب المتداولون تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) المقرر صدوره لاحقًا يوم الجمعة بحثًا عن اتجاه. ومن المتوقع أن يسجل كلٌّ من المؤشر العام والأساسي 2.5% على أساس سنوي في يناير.
نرى الفضة تحاول الاستقرار حول 76.60 دولارًا بعد هبوط مفاجئ بنسبة 11%، والذي كان مدفوعًا بوضوح بعمليات بيع خوارزمية مرتبطة بحالة تجنّب المخاطر في أسهم التكنولوجيا. وارتفع مؤشر تقلبات CBOE (VIX)، وهو مقياس رئيسي لخوف السوق، ليتجاوز 22 أمس، مؤكّدًا أن هذا ذعرٌ واسع النطاق في السوق وليس حدثًا خاصًا بالفضة فقط. هذا الارتفاع في التقلبات الضمنية يجعل علاوات الخيارات أكثر كلفة، لكنه يشير أيضًا إلى توقع تقلبات سعرية كبيرة.
سيناريوهات مؤشر أسعار المستهلكين وتموضع التداول
يتحوّل التركيز الآن بالكامل إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) المقرر صدوره لاحقًا اليوم. وإذا جاءت أرقام التضخم أعلى من توقعات 2.5%، على غرار المفاجآت الصعودية التي شهدناها في الربع الأخير من عام 2025، فسيعزز ذلك موقف الاحتياطي الفيدرالي بشأن الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. ومن المرجح أن يؤدي هذا السيناريو إلى موجة هبوط جديدة لأصل غير مُدرّ للعائد مثل الفضة.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تشير هذه البيئة إلى شراء خيارات البيع (Put) للتحوط من مزيد من الهبوط، خصوصًا قبيل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين. وتُظهر حركة الـ11% الأخيرة مدى سرعة تراجع السعر، لذا فإن توفير حماية للجانب الهابط أمر بالغ الأهمية. ومن ناحية أخرى، لمن يتوقعون مفاجأة تضخم تميل للتيسير، فإن خيارات الشراء قصيرة الأجل (Call) توفر وسيلة ذات رافعة للاستفادة من احتمال ارتداد من هذه المستويات التي تبدو في حالة بيع مفرط.
