انخفضت الأسهم الأميركية يوم الخميس. تراجع مؤشر داو جونز بمقدار 555 نقطة (1.1%)، وهبط مؤشر S&P 500 بنسبة 1.2%، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1.7% مع اتساع الخسائر خارج نطاق أسهم التكنولوجيا الكبرى.
انخفضت أسهم آبل وأمازون بنحو 3% لكل منهما. وتراجع سهم AppLovin بأكثر من 4% رغم تفوقه على توقعات الربع الرابع، وهو منخفض بنحو الثلث خلال الأسابيع الستة الأولى من عام 2026.
التحول بعيدًا عن التكنولوجيا الكبرى
ارتفع سهم وولمارت 3% وصعد سهم بوينغ 2% مع انتقال الأموال إلى مجالات أكثر دورية. وهبط سهم سيسكو بنحو 7% بعد الإبلاغ عن إيرادات بلغت 15.35 مليار دولار وربحية سهم معدلة (EPS) قدرها 1.04 دولار، فيما بلغ هامش الربح الإجمالي وفقًا لغير GAAP نسبة 67.5% مقابل تقدير 68.1%.
رفعت سيسكو توجيه الإيرادات للعام بالكامل من 61.2 مليار دولار إلى 61.7 مليار دولار، وهو أقل من هدف 62.1 مليار دولار. وتراجع سهم ماكدونالدز بشكل طفيف بعد ربحية سهم معدلة قدرها 3.12 دولار على إيرادات بلغت 7.01 مليار دولار، مع ارتفاع المبيعات المماثلة في الولايات المتحدة بنسبة 6.8%.
انخفضت مبيعات المنازل القائمة بنسبة 8.4% في يناير إلى 3.91 مليون، وهو أقل من 4.15 مليون. وارتفع السعر الوسيط بنسبة 0.9% إلى 396,800 دولار مسجلًا الارتفاع السنوي الحادي والثلاثين على التوالي، بينما بلغت طلبات إعانة البطالة الأولية 227 ألفًا وبلغت الطلبات المستمرة 1.862 مليون.
أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية في يناير إضافة 130 ألف وظيفة مقابل 55 ألفًا متوقعة. وأبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند 3.50–3.75%، وتسعّر الأسواق نحو خفضين في 2026، بينما يُتوقع أن يبلغ تضخم مؤشر أسعار المستهلكين العام 2.5% على أساس سنوي.
التمركز لاستمرار التقلبات
على الجانب الآخر من هذا التوجه، نرى تدفقات الأموال تتجه نحو القطاعات الدورية وذات الطابع القيمي. قد يتيح فتح مراكز شراء عبر خيارات الشراء (Call) على صناديق ETF مثل Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) أو Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) الاستفادة من هذا التحول. تُمكّننا هذه الاستراتيجية من الاستفادة من القوة النسبية في مناطق من السوق يجري تفضيلها في بيئة تجنّب المخاطر الحالية.
مع ازدياد تذبذب السوق، ينبغي أن نتوقع ارتفاعًا في التقلبات. فقد جرى تداول مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX)، الذي يُسمّى غالبًا «مقياس خوف السوق»، قرب 14 في أواخر 2025، لكنه قد يقفز بسهولة نحو نطاق 20–25 الذي رأيناه خلال فترات عدم اليقين في 2023. ويُعد شراء خيارات الشراء على VIX طريقة مباشرة للاستفادة من احتمال ارتفاع خوف السوق والاضطراب في الأسابيع المقبلة.
