ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD بشكل طفيف إلى 1.1880 يوم الخميس من قاع يوم الأربعاء عند 1.1833، ليظل ضمن النطاقات الأخيرة. وتراجعت موجة الدعم السابقة للدولار الأمريكي بعد تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة.
أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) المتأخر لشهر يناير إضافة 130 ألف وظيفة جديدة مقابل توقعات عند 70 ألفًا، وتراجع معدل البطالة إلى 4.3% من 4.4%. وشكّلت الرعاية الصحية ما يقارب ثلثي نمو الوظائف في يناير، كما جرى تسجيل مراجعة هبوطية حادة لبيانات عام 2025.
إعادة تسعير احتمالات خفض الفائدة من الفيدرالي
قلّصت الأسواق توقعات خفض قريب لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي بعد بيانات الوظائف. وانخفض الاحتمال الضمني لخفض في مارس إلى 5% من 20%، وتراجع أبريل إلى 20% من أكثر من 40%، بينما تُسعَّر احتمالات يونيو عند نحو 60%، وفقًا لأداة CME FedWatch.
يراقب المتداولون بيانات طلبات إعانة البطالة الأمريكية الأولية وبيانات مبيعات المنازل، مع التركيز أيضًا على مؤشر أسعار المستهلك يوم الجمعة. وفي وقت لاحق من يوم الخميس، من المقرر أن يتحدث مسؤولو البنك المركزي الأوروبي فيليب لين ويواخيم ناغل.
تقيس طلبات إعانة البطالة الأولية الطلبات المقدمة لأول مرة للحصول على تأمين البطالة، حيث يمكن لارتفاع الطلبات أن يضغط على الدولار الأمريكي بينما قد يدعمه انخفاضها. أما التغير الشهري في مبيعات المنازل القائمة (MoM) فيتتبع نشاط سوق الإسكان، حيث تميل القراءات الأقوى لدعم الدولار ويمكن للقراءات الأضعف أن تضغط عليه.
نرى زوج EUR/USD يواجه صعوبة في تحديد اتجاهه، متذبذبًا حول 1.1880 بعد تقرير الوظائف الأمريكي الأخير. ورغم أن الرقم الرئيسي كان قويًا، فإن التفاصيل مثل التركّز الكبير في قطاع واحد والمراجعات الهبوطية لأرقام 2025 أثارت لدينا بعض التحفظ. وهذه الإشارة المختلطة هي السبب وراء تلاشي قوة الدولار الأولية.
التداول ضمن نطاق باستخدام الخيارات
انهارت احتمالات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في مارس إلى 5% فقط، وهو تحول كبير مقارنة بما كان عليه الوضع قبل بضعة أسابيع. وتشبه إعادة التسعير هذه ما شهدناه في أواخر 2023، عندما اضطرّت الأسواق سريعًا إلى تقليص رهانات التيسير القوية عقب بيانات اقتصادية متماسكة. وفي الوقت الحالي، يبدو أن يونيو هو أقرب موعد تنظر فيه الأسواق بجدية إلى خفض، مع أول اجتماع لكيفن وورش بصفته رئيسًا.
هذا الغموض يشكل بيئة مثالية لاستخدام الخيارات للتداول ضمن النطاق. ومع بقاء مؤشر VIX حاليًا قرب مستوى معتدل عند 15، قد يكون بيع استراتيجيات “السترنغل” على EUR/USD مربحًا إذا ظل الزوج عالقًا قبل الحركة الكبيرة التالية. ومع ذلك، فإن تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) يوم الجمعة هو الحدث الرئيسي الذي قد يطلق اختراقًا لهذا النمط.
لا ينبغي أن ننسى الجانب الأوروبي من هذه المعادلة، إذ إن مسؤولي البنك المركزي الأوروبي مثل لين وناغل يعززون موقف سياسة “الثبات لفترة أطول”. وهذا يوفر أرضية قوية لليورو، ويمنع هبوطًا كبيرًا حتى مع صدور بيانات أمريكية قوية. إن هذا التباين في السياسات، أو غيابه، هو ما يبقي الزوج مشدودًا بإحكام ضمن نطاق ضيق.
وبينما نترقب صدور مؤشر أسعار المستهلك، ستكون طلبات إعانة البطالة الأولية اليوم مؤشرًا مهمًا لصحة سوق العمل. فقد كانت الطلبات تتجه إلى البقاء دون مستوى 220,000 لعدة أشهر، واستمرار هذا الاتجاه سيعزز قوة الدولار. وبالمثل، قد يؤثر أي مفاجأة في مبيعات المنازل القائمة على المعنويات، إذ كان سوق الإسكان شديد الحساسية لتوقعات أسعار الفائدة طوال العام الماضي.
