ارتفع إنتاج التصنيع في المملكة المتحدة بنسبة 0.5% على أساس سنوي في ديسمبر. وكان ذلك أقل من التوقعات البالغة 1.8%.
تُظهر نقطة البيانات نموًا سنويًا أبطأ من المتوقع. وهي تشير فقط إلى إنتاج التصنيع وتستخدم مقارنة على أساس سنوي.
الآثار المترتبة على النمو والأرباح
يشير الإخفاق الكبير في إنتاج التصنيع في المملكة المتحدة لشهر ديسمبر 2025، حيث جاء عند 0.5% بدلًا من 1.8% المتوقعة، إلى تباطؤ اقتصادي أشد مما كنا نتوقع سابقًا. تؤكد هذه البيانات اتجاهًا نحو التهدئة مع دخول العام الجديد. وتوحي بأن أرباح الشركات لدى الشركات الصناعية على وجه الخصوص قد تواجه رياحًا معاكسة في الفصول القادمة.
يتفاقم هذا الرقم الضعيف لإنتاج التصنيع بفعل بيانات أحدث من يناير 2026، حيث انخفضت أحدث أرقام التضخم بشكل غير متوقع إلى 2.1%، مقتربة من هدف بنك إنجلترا بوتيرة أسرع من المتوقع. كما ارتفعت اتجاهات البحث عبر الإنترنت عن “ركود المملكة المتحدة” بنسبة 40% خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، ما يعكس تزايد قلق الجمهور والأسواق. تزيد هذه الإشارات مجتمعة من احتمال أن يتحول بنك إنجلترا إلى موقف أكثر ميلًا للتيسير.
استجابةً لذلك، نرى قيمة في مشتقات أسعار الفائدة التي قد تستفيد من قيام البنك بتثبيت الفائدة أو خفضها. ينبغي على المتداولين التفكير في شراء عقود آجلة قصيرة الأجل لأسعار الفائدة، مثل عقد SONIA لشهر ديسمبر 2026، للتموضع لاحقًا هذا العام في بيئة أسعار فائدة أقل. تاريخيًا، تميل الأسواق إلى تسعير خفض الفائدة بشكل حاد بمجرد ترسخ اتجاه تباطؤ واضح، كما رأينا في أواخر عام 2007.
ضعف أيضًا أفق الجنيه الإسترليني بشكل ملحوظ. فتباطؤ الاقتصاد واحتمال انخفاض أسعار الفائدة يقللان من جاذبية العملة. سننظر في استراتيجيات تراهن على هبوط الإسترليني، مثل شراء خيارات البيع على GBP/USD أو بيع عقود الجنيه الآجلة مقابل اليورو.
بالنسبة لأسواق الأسهم، توحي هذه البيانات بمخاطر هبوطية لمؤشر FTSE 100. إذ يؤثر ضعف التصنيع مباشرةً في كبرى شركات القطاع الصناعي والمواد المدرجة على المؤشر. ينبغي على المتداولين النظر في شراء خيارات البيع على FTSE 100 أو بيع العقود الآجلة كوسيلة تحوط أو كمركز بيع مضاربي.
مخاطر التقلب والتحوط
غالبًا ما يسبق هذا النمط من مؤشرات تباطؤ النمو ارتفاعًا في تقلبات السوق. وبالعودة إلى تباطؤ عام 2019، أدت قراءات بيانات مماثلة إلى زيادة حادة في مؤشر VFTSE. لذلك، قد يكون شراء مشتقات مرتبطة بالتقلبات وسيلةً حصيفة لحماية المحافظ من حالة عدم اليقين المتزايدة التي نتوقعها في الأسابيع المقبلة.
