انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى نحو 96.80 في التداولات الآسيوية يوم الخميس، مقاسًا مقابل ست عملات رئيسية. ومن المقرر صدور مطالبات إعانة البطالة الأسبوعية الأولية في الولايات المتحدة لاحقًا يوم الخميس، بينما من المقرر صدور تقرير تضخم مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) يوم الجمعة.
جاءت مبيعات التجزئة لشهر ديسمبر دون التوقعات يوم الثلاثاء، كما أثّرت أيضًا على المؤشر تعليقات يوم الاثنين من مستشار البيت الأبيض الاقتصادي كيفن هاسيت. وقال إن مكاسب الوظائف قد تتباطأ في الأشهر المقبلة بسبب تباطؤ نمو القوى العاملة وارتفاع الإنتاجية.
بيانات العمل ونبرة الاحتياطي الفيدرالي
قدّمت بيانات سوق العمل الأمريكية يوم الأربعاء دعمًا للدولار. وأفاد مكتب إحصاءات العمل بإضافة 130,000 وظيفة في يناير مقابل توقعات إجماعية عند 70,000، بينما تراجع معدل البطالة إلى 4.3% من 4.4%، متفوقًا على توقعات 4.4%.
قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، إن معدل البطالة يستقر بعد تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يناير. وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، جيف شميد، إن المعدلات ينبغي أن تبقى تقييدية للحفاظ على الضغط النزولي على التضخم، وأضاف أن هناك إشارات قليلة على التقييد في البيانات.
تُسعّر الأسواق الآن احتمالًا يقارب 94% لعدم تغيير أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماع المقبل، ارتفاعًا من 80% في اليوم السابق، وفقًا لأداة CME FedWatch.
في مثل هذا الوقت من العام الماضي، كنا نراقب مؤشر دولار أمريكي ضعيف قرب 96.80، محاولين فهم الإشارات المتباينة. رأينا تباطؤًا في مبيعات التجزئة، لكن تقرير وظائف يناير 2025 فاجأ الكثيرين بإضافة 130,000 وظيفة. حينها كان التركيز منصبًا على ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي الفائدة مرتفعة لمحاربة التضخم.
تغيّر التوقعات بشأن الفائدة
بالانتقال إلى اليوم، تغيّرت المحادثة بالكامل. مع تراجع التضخم الرئيسي إلى 2.1% في أحدث تقرير لشهر يناير 2026، يبدو أن معركة ارتفاع الأسعار قد حُسمت إلى حد كبير. الآن، القلق الرئيسي هو تباطؤ النمو، وهو نتيجة مباشرة لتلك السياسات التقييدية التي استمرت طوال عام 2025.
لقد رأينا للتو تقرير وظائف يناير 2026 يأتي أضعف بكثير عند 85,000، مع ارتفاع معدل البطالة إلى 4.5%. وهذا يُعد تباينًا حادًا مقارنة بقوة سوق العمل التي رأيناها قبل عام. هذا الضعف الاقتصادي يمنح الاحتياطي الفيدرالي سببًا واضحًا للنظر في تيسير السياسة عاجلًا وليس آجلًا.
