تمت مراجعة نمو الناتج المحلي الإجمالي لسنغافورة في الربع الرابع من عام 2025 إلى 6.9% على أساس سنوي و2.1% على أساس فصلي (معدّل موسمياً)، مقارنةً بـ 5.7% على أساس سنوي و1.9% على أساس فصلي في التقديرات الأولية. وقد نتج التغيير عن ارتفاع إنتاج التصنيع وقوة أكبر في أنشطة الخدمات والبناء.
تمت مراجعة نمو عام 2025 بالكامل بالزيادة إلى 5.0% من 4.8%. وقد دعّم هذا التحديث مسار نمو أكثر صلابة مع الدخول إلى عام 2026.
توقعات النمو والمحركات الرئيسية
رفعت وزارة التجارة والصناعة نطاق توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 إلى 2.0% إلى 4.0%، بعد أن كان 1.0% إلى 3.0% سابقاً. وتربط المذكرة البحثية تحسن التوقعات باستمرار النشاط المرتبط بالذكاء الاصطناعي والتغييرات على افتراضات النمو متوسطة الأجل لدى الحكومة.
نرى في ذلك فرصة واضحة لزيادة الانكشاف الطويل عبر عقود مؤشر مضيق سنغافورة (STI) الآجلة، إذ يُرجّح أن تتبع أرباح الشركات الاتجاه الاقتصادي القوي. وتدعم البيانات الأخيرة ذلك، حيث حافظ مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لشهر يناير 2026 على بقائه ضمن نطاق التوسع عند 50.8. ويمكننا أيضاً شراء خيارات الشراء على مؤشر STI، مستهدفين التحرك نحو مستوى 3,500 بحلول نهاية الربع.
من المرجح أن تدعم أرقام الناتج المحلي الإجمالي القوية لعام 2025، والتي تُوّجت بنمو سنوي كامل قدره 5.0%، دولار سنغافورة أقوى. ومع ارتفاع بيانات التضخم الأساسي لشهر يناير 2026 بشكل طفيف إلى 3.1%، لا تملك سلطة النقد في سنغافورة سبباً يُذكر لتخفيف سياستها الخاصة بالتقدير التدريجي للعملة. ينبغي أن ندرس شراء الدولار السنغافوري مقابل الدولار الأمريكي عبر العقود الآجلة أو عقود الخيارات.
التمركز في التقلبات واستراتيجيات تحصيل العلاوة
من المرجح أن تُسهم هذه الصورة الاقتصادية الواضحة والإيجابية في كبح تقلبات السوق مع تراجع عدم اليقين. وبالعودة إلى فترات مماثلة من النمو المستقر في عامي 2017 و2018، رأينا التقلبات الضمنية على خيارات مؤشر STI تتجه نحو الانخفاض لأشهر. لذلك، قد يكون بيع خيارات البيع خارج نطاق السعر على أسهم سنغافورية قيادية كبرى أو صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بالمؤشر طريقة حصيفة لتحصيل العلاوة.
