انخفض اليورو قليلًا مقابل الجنيه الإسترليني يوم الأربعاء، لكنه حافظ على معظم مكاسبه الأخيرة، مع تسجيل أعلى مستوى في سبعة أسابيع قرب 0.8745. وتراجع الإسترليني مع تفاقم أزمة سياسية في المملكة المتحدة زادت الضغوط على رئيس الوزراء كير ستارمر للاستقالة.
ربطت تقارير السفير البريطاني السابق لدى الولايات المتحدة، بيتر ماندرلسون، بالمُدان بجرائم جنسية جيفري إبستين، ما أدى إلى تطورات وصلت إلى ستارمر. وأفادت تقارير بأن الدعوات لتنحي ستارمر شملت أعضاء من حكومته نفسها.
السياسة البريطانية تضغط على الإسترليني
مع قلة إصدارات البيانات البريطانية في بداية الأسبوع، جعل عدم اليقين السياسي الجنيه من بين أضعف العملات الرئيسية. وتلقى اليورو دعمًا من الموقف المتشدد الأخير للبنك المركزي الأوروبي.
يتحوّل الاهتمام إلى الناتج المحلي الإجمالي البريطاني التقديري للربع الرابع يوم الخميس، مع توقعات بتباطؤه إلى نمو سنوي مُعدّل سنويًا عند 1.2% مقابل 1.3% في الربع السابق. ومن المتوقع أن يأتي إنتاج قطاع التصنيع دون تغيير في ديسمبر.
في منطقة اليورو، كانت البيانات المجدولة محدودة، بينما قدّمت تعليقات البنك المركزي الأوروبي دعمًا. وقالت كريستين لاغارد إن التضخم ينبغي أن يستقر قرب 2% وقلّلت من شأن قراءات مؤشر أسعار المستهلك المنخفضة الأخيرة.
يوم الثلاثاء، قال نائب الرئيس لويس دي غويندوس إن الارتفاع الأخير لليورو لم يكن دراماتيكيًا، ما يشير إلى أن أسعار الفائدة قد تبقى مستقرة لفترة.
تموضع السوق وأفكار تداول
الاضطراب السياسي الحالي في المملكة المتحدة هو المحرك الرئيسي لضعف الجنيه. ومع الدعوات إلى استقالة رئيس الوزراء، نرى حالة من عدم اليقين الكبير تضرب السوق. وهذا يغذي بوضوح تحرك سعر صرف اليورو/الجنيه نحو مستوى 0.8745.
تذكّرنا هذه الحالة من عدم الاستقرار السياسي برد فعل السوق خلال أزمة «الميزانية المصغّرة» لعام 2022، عندما شهدنا هبوط الجنيه إلى أدنى مستويات تاريخية. وإضافة إلى ذلك، أظهرت بيانات حديثة في أواخر 2025 بقاء تضخم المملكة المتحدة لزجًا عند 4.0%، بينما يُتوقع أن تؤكد أرقام الناتج المحلي الإجمالي غدًا تباطؤ الاقتصاد. وهذا يخلق بيئة ركود تضخمي صعبة للجنيه.
في المقابل، يجد اليورو دعمًا من بنك مركزي أوروبي يتسم بالصلابة. وجاءت أحدث أرقام التضخم لشهر يناير 2026 عند 2.8%، وهو ما يزال أعلى بكثير من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. وهذا يبرر رسائله المتشددة ويقلل من احتمال خفض أسعار الفائدة على المدى القريب.
نظرًا لارتفاع مستوى عدم اليقين السياسي، نتوقع ارتفاع التقلبات الضمنية للجنيه في الأسابيع المقبلة. ينبغي للمتداولين التفكير في شراء الخيارات للتموضع لاحتمال حدوث تحركات سعرية أكبر من المتوقع. على سبيل المثال، يتيح شراء خيارات الشراء على زوج اليورو/الجنيه الاستفادة من استمرار الصعود مع وضع حد للخسائر المحتملة.
نهج أكثر مباشرة سيكون بيع عقود الجنيه الآجلة على المكشوف، مراهنةً على استمرار الضعف مقابل العملات الرئيسية الأخرى. التباين واضح: المملكة المتحدة تواجه مخاطر سياسية وتباطؤًا في النمو، بينما تمتلك منطقة اليورو بنكًا مركزيًا يركّز على مكافحة التضخم. هذا الاختلاف الأساسي يدعم نظرة هبوطية للجنيه.
