تم تداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي عند 1.3660 بعد هبوطه دون 1.3700، منخفضًا بنسبة 0.2% في جلسة أمريكا الشمالية يوم الثلاثاء. سجل الزوج أعلى مستوى يومي عند 1.3700 قبل أن يتراجع.
جاءت البيانات الأمريكية أضعف من المتوقع، لكن الدولار استعاد بعض خسائره السابقة. بلغت مبيعات التجزئة في ديسمبر 0% على أساس شهري مقابل توقعات عند 0.4%، وتراجعت مبيعات مجموعة التحكم (Control Group) بنسبة -0.1% على أساس شهري مقابل 0.2% في نوفمبر.
تكاليف العمل في الولايات المتحدة وإشارات التضخم
انخفض مؤشر تكلفة التوظيف إلى 0.7% في الربع الرابع من 0.8%، وفقًا لمكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS). يُستخدم التقرير لقياس تكاليف العمالة ويُتابَع كمدخل للتضخم الأساسي.
في المملكة المتحدة، حدّت الضبابية السياسية من المكاسب، مع ضغوط على رئيس الوزراء كير ستارمر مرتبطة بترشيح بيتر ماندلسون سفيرًا لدى الولايات المتحدة. وهناك تكهنات بأن ستارمر قد لا يُكمل العام كرئيس للوزراء، مع بقائه زعيمًا لحزب العمال.
من الناحية الفنية، ظل زوج GBP/USD يتحرك ضمن نطاق محدد، مع التركيز على 1.3650 إلى 1.3700 قبيل صدور تقرير الوظائف الأمريكية غير الزراعية يوم الأربعاء. قد يؤدي الاختراق فوق أعلى مستوى سنوي عند 1.3868 إلى فتح الطريق نحو 1.4000، بينما قد يستهدف الهبوط دون 1.3650 مستوى 1.3508 والمتوسط المتحرك البسيط لـ50 يومًا عند 1.3471.
كيف تغيّرت الخلفية
في العام الماضي، شهدنا ضعفًا في مبيعات التجزئة الأمريكية وتراجعًا في مؤشر تكلفة التوظيف، ما أشار إلى وجود تراخٍ اقتصادي. وعلى النقيض، جاءت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) لشهر يناير 2026 عند مستوى ثابت نسبيًا بلغ 3.1%، ما أبقى الاحتياطي الفيدرالي في حالة تأهب مرتفعة. وهذا يعني أنه بخلاف عام 2025، فإن أي إشارة إلى قوة اقتصادية قد تعزز الرهانات على إبقاء الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
بينما هيمنت المخاوف بشأن قيادة رئيس الوزراء على تفكيرنا في 2025، ينصبّ التركيز الآن بشكلٍ كامل على بنك إنجلترا. يثبت التضخم في المملكة المتحدة أنه لزج عند 3.5%، أعلى بكثير من هدف 2%، ما يجبر البنك المركزي على الحفاظ على موقف متشدد. هذه الحقيقة الاقتصادية تُعد محركًا أكبر للجنيه الإسترليني مقارنةً بالضجيج السياسي الذي رأيناه سابقًا.
مع بقاء كلا البنكين المركزيين في نمط ترقب، انخفضت التقلبات الضمنية لزوج GBP/USD، كما يظهر في قراءات مؤشر CVOL لدى CME التي تراجعت عن ذروتها في أواخر 2025. خلال الأسابيع القليلة المقبلة، يشير ذلك إلى فرص في بيع استراتيجيات الخيارات مثل السترانغل أو السترادل لتحصيل العلاوة، على أساس الرهان على بقاء الزوج ضمن نطاق. تحقق هذه الاستراتيجية أرباحًا من حالة التماسك التي نراها الآن، على عكس احتمالات الاختراق التي راقبناها في العام الماضي.
تم استبدال النطاق الضيق 1.3650-1.3700 الذي لاحظناه في 2025 بساحة جديدة، على الأرجح بين 1.2700 و1.2800. ينبغي النظر في استخدام أوامر محددة (Limit Orders) لمعاكسة التحركات نحو أطراف هذا النطاق الجديد الأدنى. وقد يشير الكسر دون 1.2700 إلى حركة هبوط أكبر، خاصةً إذا جاءت بيانات الوظائف الأمريكية المقبلة أقوى من المتوقع.
