تساهم الرسوم الجمركية الأمريكية في زيادة التضخم في المملكة المتحدة من خلال أسعار الصادرات الصينية، وفقًا لما ذكرته عضو لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا، كاثرين مان. كان هناك تحويل محدود للتجارة من الصين إلى المملكة المتحدة، حيث تؤثر أسعار الواردات إيجابيًا على مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة.
يبقى خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي عائقًا أمام تقدم الاقتصاد البريطاني، وتستمر المخاوف بشأن البطء في الإنفاق والإنتاجية داخل المملكة المتحدة.
ديناميكيات زوج العملات GBP/USD
ارتفع زوج العملات GBP/USD بنسبة 0.56% ليتداول عند 1.3695. تم تصحيح هذه النسبة لتعكس سعر الصرف الدقيق خلال الفترة المبلغ عنها.
يقوم بنك إنجلترا بتحديد السياسة النقدية للحفاظ على هدف التضخم عند 2% بشكل أساسي من خلال تعديل أسعار الفائدة الأساسية. عندما يتجاوز التضخم هذا الهدف، يتم زيادة أسعار الفائدة، مما يمكن نظريًا أن يعزز قيمة الجنيه الإسترليني.
في الحالات الاقتصادية القصوى، قد يستخدم بنك إنجلترا التيسير الكمي أو التضييق الكمي للتأثير على الجنيه. في حين أن التيسير الكمي يضعف الجنيه عادة، يتم تنفيذ التضييق الكمي عندما يقوى الاقتصاد ويدعم بشكل عام الجنيه الإسترليني الأقوى.
منذ عام مضى، رأينا صانعي السياسة في بنك إنجلترا يعربون عن قلقهم من أن الرسوم الجمركية الأمريكية على الصين ترفع أسعار الواردات البريطانية. هذا التضخم المستورد كان يُعتبر خطرًا كبيرًا، حتى مع تأثير خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي وضعف الإنتاجية على الاقتصاد. هذه المخاوف من أوائل عام 2025 هيأت لظروف صعبة للجنيه.
التأثير على التضخم والمخاوف الاقتصادية
تبدو هذه المخاوف مبررة، حيث تظهر أحدث بيانات المكتب الوطني للإحصاء لشهر يناير 2026 أن تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة لا يزال مرتفعًا عند 2.8%، وهو لا يزال أعلى بكثير من هدف 2%. لقد ساهم استمرار الرسوم الجمركية الأمريكية على السلع الصينية طوال عام 2025 في هذا الضغط المستمر على الأسعار. وقد أبقى هذا بنك إنجلترا في موقف صعب.
في الوقت نفسه، تبلورت المخاوف بشأن بطء الاقتصاد أيضًا، حيث أظهرت أرقام الإنتاجية للربع الرابع من عام 2025 تقلصًا طفيفًا بنسبة 0.2%. من المحتمل أن يكون هذا النمو الضعيف هو السبب في أن البنك المركزي أبقى سعر الفائدة ثابتًا عند 5.25% في الاجتماعات الأخيرة، رغم التضخم العالي. وقد تم تسعير السوق خارج الارتفاعات الحادة التي كانت متوقعة في السابق، مع تداول GBP/USD الآن بالقرب من 1.2750، وهو أدنى بكثير من مستوى 1.3695 الذي شوهد قبل عام.
للمتداولين، يشير هذا الصراع بين التضخم الصارم وضعف الاقتصاد إلى تقلب مستمر للجنيه الإسترليني. يمكن أن تكون استراتيجيات الخيارات مثل شراء الستراتدل على GBP/USD فعالة، حيث تستفيد من تحرك سعر كبير في أي اتجاه دون الحاجة إلى التنبؤ بنتيجة معضلة بنك إنجلترا. هذا هو إجراء مباشر على عدم اليقين الذي نراه في السوق.
علينا النظر إلى البيانات المقبلة للأجور في المملكة المتحدة للحصول على اتجاه، حيث يمكن أن يجبر رقم قوي بنك إنجلترا على تبني نبرة أكثر تشددًا. في هذا البيئة، يمكن أيضًا التفكير في بيع الخيارات غير النقدية على الجنيه لجمع العلاوة. تراهن هذه الاستراتيجية على أن حاجة البنك المركزي لمحاربة التضخم ستوفر دعمًا للعملة، مما يحد من الهبوط الكبير في الأسابيع المقبلة.
