ارتفع زوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي (EUR/USD) بنسبة تجاوزت 0.80% متجاوزًا حاجز 1.1900 بعدما نصحت الصين بتقليص مقتنياتها من سندات الخزانة الأمريكية، مما أضعف الدولار. في الوقت نفسه، أسهم الشعور بالتفاؤل ونتائج انتخابات اليابان في هبوط الدولار إلى أدنى مستوى له خلال ستة أيام في ظل محدودية البيانات الاقتصادية الأمريكية.
ارتفع زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD/JPY) في البداية ولكنه تراجع بعد تصريحات دبلوماسي ياباني، أتسوشي ميمورا. كان للولايات المتحدة جدول اقتصادي خفيف يشمل مسح بنك نيويورك الفيدرالي وخطابات من الاحتياطي الفيدرالي مع التركيز على بيانات مبيعات التجزئة ومؤشر تكلفة العمالة التي تقيس الأجور. في أوروبا، كانت خطابات مسؤولي البنك المركزي الأوروبي، بما في ذلك رئيسة البنك كريستين لاغارد، في دائرة الضوء.
أداء اليورو مقابل العملات الأخرى
بالمقارنة، أظهر اليورو قوة أكبر مقابل الدولار الأسترالي هذا الأسبوع. تفاوتت حظوظ اليورو مقابل العملات الأخرى كشيلن الدولار الأمريكي والجنيه الاسترليني والين الياباني بصورة طفيفة. بالإضافة إلى ذلك، تراجع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.86%، بينما صرح البنك المركزي الأوروبي أن التضخم متوقع أن يستقر عند هدف 2% على المدى المتوسط.
فنياً، يبقى اليورو مقابل الدولار الأمريكي في وضع محايد إلى هابط مع ارتفاع عند 1.1926 تحت قمة العام عند 1.2079. يجب أن يتم تجاوز هذه المستويات للاستمرار في الارتفاع. يمكن أن يتأثر قيمة اليورو بالعديد من العوامل، مثل بيانات التضخم التي قد تجبر البنك المركزي الأوروبي على تعديل أسعار الفائدة. البيانات الاقتصادية والتجارة تلعب أيضاً دورًا في تقييم العملة.
نحن نعود لنظر في صدمة السوق في حوالي عام 2025، عندما أرسلت أخبار عن احتمال قيام الصين بتقليص حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية اليورو مقابل الدولار الأمريكي (EUR/USD) إلى ما فوق 1.1900. يأتي هذا الحدث كتذكير مهم لكيفية حساسية الدولار تجاه تصرفات أكبر دائنيه الأجانب. هذا الخطر يظل قائماً جداً، إذ أظهرت البيانات الأخيرة من ديسمبر 2025 أن حيازات الصين من الديون الأمريكية استمرت في انخفاضها الثابت إلى مستوى منخفض جديد يبلغ حوالي 775 مليار دولار.
ظروف السوق الحالية
اليوم، مع تداول يورو/دولار أمريكي بالقرب من 1.1450، تشير الظروف إلى اختلاف في السياسات بين الاحتياطي الفيدرالي المتردد في خفض الأسعار والبنك المركزي الأوروبي الأكثر ميلاً للسياسات المتساهلة. هذا الصراع أبقى الزوج في نطاق محتوى نسبيًا، لكن الضغوط الأساسية تتزايد. بدأ التقلب الضمني لشهر واحد لخيارات اليورو مقابل الدولار الأمريكي بالارتفاع إلى 7.5%، مما يشير إلى أن المتداولين بدأوا بتسعير مخاطر انفصال كبير.
لمن يتوقعون تحركًا حادًا على غرار ارتفاع 2025، فشراء التقلب هو نهج مباشر. استراتيجية الشراء المزدوجة، التي تتضمن شراء خيار شراء وخيار بيع عند سعر الإضراب الحالي 1.1450، ستوضف المحفظة لتحقيق ربح من تقلب كبير في أي اتجاه. هذه الاستراتيجية فعّالة في تداول عدم اليقين المحيط بخطوات البنوك المركزية المستقبلية وعناوين الأخبار الجيوسياسية.
بدلاً من ذلك، إذا كنا نعتقد أن السوق ستظل مستقرة رغم التيارات السفلية، فقد تكون استراتيجية المخاطر المحددة مثل كوندور الحديد فعّالة. يتضمن هذا بيع انتشار مكالمة خارج النقود وانتشار خيار بيع، مما يسمح لنا بتحصيل قسط إذا بقي اليورو مقابل الدولار الأمريكي ضمن نطاق معيّن، على سبيل المثال، بين 1.1200 و1.1700، خلال الأسابيع القادمة. هذه رهان أن الاستقرار الأخير سيتغلب على المخاطر الكامنة.
يجب أن تكون الأعين مفتوحة على تقارير التضخم والعمالة الأمريكية القادمة، حيث تحمل هذه الأرقام التأثير الأكبر على مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي. انحراف كبير عن التوقعات في هذه البيانات قد يكون المحفز لعملية إعادة تسعير حادة وزيادة في التقلبات. رأينا في عام 2025 كيف أن عنوانًا واحدًا غير متوقع يمكنه التغلب تمامًا على السرد السائد في السوق.
