في يناير، تجاوز معدل التضخم الأساسي في المكسيك التوقعات بشكل طفيف. حيث كان من المتوقع أن يصل إلى 0.59%، إلا أن الرقم الفعلي بلغ 0.6%.
هذا الارتفاع الطفيف يشير إلى استمرار الضغوط داخل الاقتصاد. يستثني التضخم الأساسي العناصر المتقلبة مثل الغذاء والطاقة، مما يجعله مؤشرًا رئيسيًا على اتجاهات الأسعار الأساسية.
تأثير السياسة النقدية
يمكن للبيانات الصادرة أن تؤثر على قرارات السياسة النقدية. يراقب المحللون هذه الأرقام عن كثب لتقييم صحة الاقتصاد والحركات المستقبلية.
يحدد البنك المركزي المكسيكي أسعار الفائدة بناءً على اتجاهات التضخم. الانحرافات المستمرة عن التوقعات قد تدفع إلى تعديلات في السياسة بهدف استقرار التضخم.
هذا الرقم الأعلى من المتوقع للتضخم الأساسي هو إشارة للحذر بالنسبة لبنك المكسيك. يشير إلى أن الضغوط السعرية الأساسية أكثر استمرارية مما كان متوقعًا. هذا التطور يقلل بشكل كبير من احتمال خفض سعر الفائدة في المستقبل القريب.
لذلك يجب أن نتوقع قوة متجددة في البيزو المكسيكي خلال الأسابيع القادمة. حيث يمكن استغلال انخفاض سعر صرف USD/MXN من خلال بيع عقود آجلة قريبة الأجل أو شراء خيارات البيع على USD/MXN.
تأثير منحنى مبادلات أسعار الفائدة
هذه النقطة البيانية مهمة خاصة بوجود قرار مؤخرا لاحتفاظ البانكوكسو بسعر الفائدة لليلة واحدة عند 10.50% في اجتماعه المتأخر في يناير. كان السوق قد قيم في السابق احتمالية إجراء أول خفض في الربع الثاني، لكن هذا التقرير يُبعد تلك التوقعات أبعد قليلاً، تمامًا كما رأينا في الربع الثالث من عام 2025 عندما أرجأت بيانات مماثلة خطوة السياسة. حاليًا، تُقدر عقود الفائدة المستقبلية احتمال خفض البانكوكسو قبل يونيو بـ15% فقط، نزولاً من 40% الأسبوع الماضي.
يجب أيضًا إلقاء نظرة على منحنى مبادلات معدل الفائدة TIIE. التوقع بأن الأسعار ستظل أعلى لفترة أطول يجب أن يضع ضغطًا صعوديًا على الجزء الأمامي من المنحنى. الدخول في تداولات لتلقي السعر الثابت على مبادلات TIIE لمدة 3 أشهر و6 أشهر هو طريقة مباشرة للتعبير عن هذه الرؤية.
توقع زيادة في التقلب الضمني في البيزو بعد هذه المفاجأة. وقد ارتفع التقلب الضمني لشهر واحد على USD/MXN بالفعل من 11.5% إلى 12.8% في الساعات التي تلت الإصدار. هذا يجعل شراء الخيارات، مثل استراتيجيات الستردل، استراتيجية جاذبة للتداول بناءً على احتمالية حدوث تقلبات سعرية أكبر.
التجارة المستقرة التي عرفت الكثير من أداء البيزو في عام 2025 تعززت الآن. يظل الفرق الكبير في سعر الفائدة بين المكسيك والولايات المتحدة هو المحرك الرئيسي للعملة. هذا التقرير عن التضخم يثبت جدوى الاحتفاظ بمراكز طويلة الأجل على البيزو ويجعل الرهان ضدها أكثر صعوبة.
