شهدت أسعار الفضة ارتفاعاً، حيث يتم تداولها حالياً حول 80.80 دولاراً للأونصة الترويسية، وذلك بسبب التوقعات بشأن تنفيذ اليابان سياسات مالية توسعية بعد انتخابات حديثة. الطلب على المعدن يظل مستقراً على الرغم من المحادثات الجارية بين الولايات المتحدة وإيران التي تهدف إلى تخفيف التوترات.

تكتسب البيانات الاقتصادية القادمة في الولايات المتحدة أهمية كبيرة لقرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن معدلات الفائدة. من المتوقع أن يظهر تقرير الوظائف لشهر يناير إضافة 70,000 وظيفة مع بقاء معدل البطالة ثابتاً عند 4.4%. تتوقع التوقعات السوقية حالياً أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة في مارس، مع احتمال خفضها لاحقاً.

استفادة الفضة من السياسات المتغيرة

تستفيد الفضة من نتائج الانتخابات اليابانية، التي قد تؤدي إلى سياسات تعزز توقعات التضخم. كما تظل ملاذاً آمناً وسط الاضطرابات الجيوسياسية، مثل التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. تلعب أيضاً الطلب الصناعي على الفضة، بفضل خصائصها التوصيلية، دوراً في تحديد الأسعار.

عادة ما تتبع أسعار الفضة الذهب، وتكون موجهة بنسبة الذهب إلى الفضة. تؤثر العوامل مثل الأحداث الجيوسياسية، معدلات الفائدة، والدولار الأمريكي بقدر كبير على قيمة الفضة في السوق. بالإضافة إلى ذلك، يساهم العرض الوفير لأعمال التعدين والطلب على الاستخدام في الإلكترونيات والمجوهرات في ديناميات السوق الخاصة بها.

عند النظر إلى التحليل من العام الماضي، نرى تركيزاً على الصفقات التضخمية التي تقودها اليابان وآمال مبكرة في خفض الاحتياطي الفيدرالي لمعدلات الفائدة. الآن، في 9 فبراير 2026، تغير المشهد وعلينا تعديل استراتيجيتنا وفقاً لذلك. تظل محركات الرئيسية هي توقعات معدلات الفائدة والدور المزدوج للفضة كمعادن نقدية وصناعية.

التوقع بخفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وهو موضوع رئيسي في عام 2025، يتم تحديه الآن ببيانات اقتصادية قوية بشكل مفاجئ. أظهر تقرير الوظائف الأكثر حداثة أن الاقتصاد أضاف 353,000 وظيفة، متجاوزاً التوقعات بكثير وإبقاء معدل البطالة عند 3.7% المنخفض. يشير هذا السوق العمل القوي إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يؤجل خفض معدلات الفائدة، مما يعزز الضغوط الصعودية على الدولار ويخلق عقبة أمام أسعار الفضة في المدى القصير.

التضخم العالمي والطلب الصناعي

بينما كنا في العام الماضي نراقب السياسة المالية لليابان للحصول على إشارات تضخمية، نرى اليوم التضخم المستمر كقضية أكثر عالمية، حيث يحتفظ أحدث بيانات مؤشر الأسعار الاستهلاكية الأمريكي بحوالي 3.1%. هذا السياق يعزز الدور التقليدي للفضة كملاذ ضد التضخم. لذلك، أي تراجع ناجم عن تغييرات في جداول الاحتياطي الفيدرالي قد يشكل فرص شراء لأولئك الذين يضعون أنفسهم ضد خفض قيمة العملة على المدى الطويل.

أصبح الطلب الصناعي عاملاً أكثر حرجاً مما كان عليه في عام 2025. مدفوعاً بالانتقال العالمي للطاقة، من المتوقع أن يصل الاستخدام الصناعي للفضة إلى مستوى قياسي يبلغ 690 مليون أونصة هذا العام، ويرجع ذلك أساساً إلى النمو الانفجاري في تصنيع الألواح الشمسية. وهذا يوفر أساس قوي لأسعار الفضة، مما يعني أنه ينبغي لنا النظر في خيارات الشراء طويلة الأجل أو التراكم الفعلي.

الطلب على الملاذ الآمن المذكور العام الماضي في سياق المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران يظل ملائماً، رغم أن التركيز قد تغير. تستمر التوترات الجيوسياسية المستمرة في عدد من المناطق الرئيسية في دعم المعادن الثمينة بشكل أساسي. ينبغي أن نراقب هذه النقاط الساخنة، حيث أن أي تصعيد يمكن أن يؤدي إلى موجات ارتفاع حادة قصيرة الأجل في أسعار الفضة.

وأخيراً، ينبغي أن نولي اهتماماً خاصاً لنسبة الذهب إلى الفضة، التي تقف حالياً بالقرب من مستوى مرتفع يبلغ 90. تاريخياً، غالباً ما أشارت النسبة في هذا المستوى إلى أن الفضة مقدرة بأقل من قيمتها مقارنة بالذهب. يشير هذا إلى أن التجارة التي تفضل أداء الفضة الأفضل مقابل الذهب قد تكون خياراً استراتيجياً في الأسابيع المقبلة.