تواجه أسعار النحاس ضغوطًا قصيرة الأجل بسبب زيادة المخزونات في البورصة وتقلبات أوسع في سوق المعادن. ومع ذلك، من المتوقع أن يظل الطلب طويل الأجل قويًا.
زادت شركات الطاقة في الصين، وهي من كبار مستهلكي النحاس، نفقات توسيع الشبكة بنسبة 35% في يناير مقارنة بالعام السابق. وهذا يشير إلى أن توسيع الشبكة يمضي قدمًا كما هو مخطط.
يتوقع اتحاد صناعة المعادن غير الحديدية في الصين نمو الإنتاج بنسبة 5% لهذا العام الجاري، مقارنةً بـ 10% في العام السابق. كما دعا الاتحاد إلى زيادة احتياطي الحكومة من النحاس.
نلاحظ ضغطًا على النحاس في المدى القريب، ويرجع ذلك بشكل كبير إلى ارتفاع المخزونات في البورصة والتقلبات الأوسع عبر مجمع المعادن. ارتفعت مخزونات النحاس في بورصة لندن للمعادن بأكثر من 15% منذ بداية العام، حيث وصلت مؤخراً إلى 125,000 طن، مما يضغط على عقود الشهر الأول. وهذا يشير إلى أنه في الأسابيع القادمة، قد توفر استراتيجيات مثل شراء خيارات البيع أو إنشاء فروق هبوطية لتسليم مارس أو أبريل وسيلة للتحوط ضد مزيد من تآكل الأسعار.
رغم ذلك، نرى دعماً مستمراً من محركات الطلب القوية، خاصة من الصين. ويعتبر الزيادة المُبلغ عنها بنسبة 35% في استثمارات توسيع الشبكة في يناير مقارنة بالعام الماضي مؤشرًا هامًا على أن أهداف التحول في الطاقة للبلاد يتم السعي لتحقيقها بنشاط. هذا الطلب الهيكلي، الذي يتطلب كميات كبيرة من النحاس، يوفر أساسًا قويًا لأسعار النحاس على المدى الطويل.
عند النظر إلى الوراء، شهدنا تحقق التوقعات المتعلقة بتباطؤ نمو إنتاج النحاس المكرر في الصين حتى عام 2025، ويبدو أن هذا الاتجاه مستمر. وبالإضافة إلى ذلك، المفاوضات العمالية المستمرة في المناجم الرئيسية في أمريكا الجنوبية قد تقيد الإمدادات العالمية، مما يعزز الصورة الأساسية في وقت لاحق من هذا العام. دعوة الصين لزيادة احتياطياتها الاستراتيجية ستؤدي إلى تضييق السوق بشكل أكبر من خلال سحب الإمدادات المادية من التداول.
نظرًا لهذا التباين، يبدو أن انتشار العقود على التقويم يعد نهجًا حكيمًا لتجار المشتقات خلال الأسابيع القادمة. يمكن أن يتضمن هذا بيع العقود الآجلة القريبة الأجل في حين يتم شراء العقود للعام 2026، بهدف الاستفادة من الارتفاع المتوقع في الأسعار في وقت لاحق من العام. يسمح هذا ببناء موقف للحالة الصعودية طويلة الأجل بينما يتم التنقل عبر الرياح المعاكسة الحالية.
