كان صافي التغير في التوظيف في كندا لشهر يناير -24.8 ألف، مما يقل عن المتوقع البالغ 7 آلاف. يُعَدُّ هذا الانخفاض ذات تأثير على سوق العمل وقد يؤثر على النظرة الاقتصادية للبلاد.
يمكن للتحليل الإضافي للمؤشرات الاقتصادية وديناميات سوق العمل أن يوفر فهمًا أعمق لتأثيرات هذا التغير على توجهات السوق.
ضعف الاقتصاد الكندي
يمثل هذا الانخفاض غير المتوقع في التوظيف إشارة مهمة لنا، مشيرًا إلى ضعف الاقتصاد الكندي. فقدان 24.8 ألف وظيفة، عندما كان متوقعًا تحقيق زيادة متواضعة، يزيد من احتمالية أن بنك كندا سيحتاج إلى خفض معدلات الفائدة. نحن الآن نضع في الاعتبار احتمالًا أعلى بكثير لتغير في سياسة البنك المركزي في الأشهر المقبلة.
مع ذلك، ينبغي علينا النظر في التحوط لاحتمالات انخفاض معدلات الفائدة الكندية من خلال المشتقات. قد يتضمن ذلك شراء أدوات مثل عقود مستقبليات قبولات البنوك التي ستزداد قيمتها إذا خفض بنك كندا الهدف لمعدل الليلة الواحدة. وقد قامت عقود المبادلات الليلية بالفعل بتسعير احتمال يقارب 50% لتخفيض الفائدة بحلول اجتماع أبريل، بزيادة كبيرة عن مجرد 20% في الأسبوع الماضي.
من المرجح أن يضعف البنك المركزي ذو السياسة التيسيرية الدولار الكندي، خاصة مقابل الدولار الأمريكي. فقد اقترب سعر صرف الدولار الأمريكي/الدولار الكندي بالفعل نحو 1.37، ونتوقع استمرار هذا الاتجاه مع بقاء البيانات الاقتصادية الأمريكية قوية نسبيًا. ويجب أن نأخذ في اعتبارنا شراء خيارات الشراء على الدولار الأمريكي/الدولار الكندي للاستفادة من ارتفاع إضافي.
تأثير على سوق الأسهم الكندي
هذا التوقع السلبي بشأن التوظيف يلقي أيضًا بظلاله على سوق الأسهم الكندي. بالنظر إلى عام 2025، نتذكر كيف أن القلق بشأن تباطؤ النمو وضع ضغطًا على مؤشر TSX المركب بعد رفع معدلات الفائدة القوية في السنوات السابقة. يبدو أن التحوط من المواقف الطويلة من خلال شراء خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة في السوق يعد استراتيجية حكيمة الآن.
يأتي تقرير الوظائف هذا في سياق بيانات أخرى متراجعة، بما في ذلك التضخم الذي انخفض إلى 2.5% في ديسمبر 2025 ونمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع بنسبة 0.5% فقط. تعزز هذه الإحصائيات المتقاربة وجهة نظرنا بأن المسار الأقل مقاومة لمعدلات الفائدة هو الانخفاض. سنراقب عن كثب الإصدار التالي لمؤشر أسعار المستهلك للحصول على تأكيد إضافي لهذا الاتجاه.
