يوم الخميس، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 650 نقطة، لينضم إلى انخفاض واسع في السوق حيث سعَت التداولات إلى الأصول الآمنة. سجل مؤشر S&P 500 انخفاضًا بمقدار 100 نقطة وتراجع مؤشر ناسداك بمقدار 415 نقطة. وصل مؤشر الخوف VIX إلى أعلى نقطة له منذ نوفمبر الماضي.
انخفضت أسهم ألفابت بأكثر من 5% بسبب توقعات الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، بينما تراجعت أسهم كوالكوم بنسبة 8% بسبب نقص عالمي في رقائق الذاكرة للذكاء الاصطناعي. تراجعت أسعار الذهب الفوري بنسبة 2.2% والفضة بنسبة 15.5%، في حين انخفض البيتكوين بحوالي 8% ليصل إلى ما دون 68,000 لأول مرة منذ أواخر عام 2024.
بيانات اقتصادية مخيبة للآمال
أثرت البيانات الاقتصادية المخيبة للآمال في الولايات المتحدة أيضًا على السوق، حيث زادت المطالبات الأولية للعاطلين عن العمل في الولايات المتحدة إلى 231 ألف، متجاوزة التوقع البالغ 212 ألف. وبلغت تخفيضات الوظائف في يناير أعلى مستوى لها منذ عام 2009، في حين انخفضت عروض الوظائف JOLTS إلى 6.542 مليون على عكس التوقعات بارتفاعها إلى 7.2 مليون.
يُحسب مؤشر داو جونز الصناعي من خلال طريقة محوسبة تجمع أسعار الأسهم وتقسيمها على عامل 0.152. يتكون من 30 سهمًا رئيسيًا في الولايات المتحدة، بهدف عكس أداء السوق. تشمل التأثيرات على المؤشر أداء الشركات، والبيانات الاقتصادية، وأسعار الفائدة، والظروف الاقتصادية العامة.
تساعد نظرية داو، التي أنشأها تشارلز داو، على تحديد الاتجاهات الأساسية في السوق من خلال مقارنة حركات مؤشر داو جونز ومؤشر داو جونز للنقل، باستخدام حجم التداول لتأكيد الاتجاهات. تشمل خيارات التداول في مؤشر داو جونز صناديق المؤشرات، والعقود الآجلة، وصناديق الاستثمار، مما يوفر طرقًا متنوعة للتعامل مع المؤشر.
مع اتجاه السوق الواضح نحو الأمان، نلاحظ ارتفاعًا في التقلب. تجاوز مؤشر VIX مستوى 32، وهو مستوى لم يتم الحفاظ عليه منذ الاضطرابات المصرفية التي شهدناها في عام 2025. يشير هذا إلى أن العلاوات في الخيارات مرتفعة، مما يكافئ الاستراتيجيات التي تبيع التقلبات ولكنه أيضًا يشير إلى وجود خوف كبير بين المستثمرين.
القلق من الركود التضخمي
تخلق البيانات الاقتصادية الأخيرة قلقًا من الركود التضخمي في السوق. بينما تشير مطالبات العاطلين عن العمل وتخفيضات الوظائف إلى تباطؤ الاقتصاد، جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير أكثر سخونة من المتوقع بنسبة 3.4%، مما يعقد مسار الاحتياطي الفيدرالي للمستقبل. الاتجاه نحو الأصول الآمنة واضح حيث انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 3.85%، وهو أكبر انخفاض يومي في أكثر من عام.
أصبحت الأسهم التقنية، التي قادت السوق لمعظم العامين الماضيين، الآن مصدرًا للضعف. المخاوف بشأن الإنفاق الهائل لألفابت في الذكاء الاصطناعي والإرشادات من كوالكوم تظهر أن المستثمرين الآن يشككون في التكلفة العالية للثورة الذكاء الاصطناعي. نعتقد أن السوق يعيد تسعير آفاق النمو الطويلة الأمد لهذه الشركات بعد فترة من التفاؤل غير المقيد.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن ارتفاع مؤشر VIX يجعل شراء الخيارات مكلفًا، لذا ننظر إلى استراتيجيات مثل فروق الائتمان للاستفادة من العلاوات العالية. نرى فرصة في بيع فروق الائتمان بالنداء على صناديق الاستثمار المتداولة المرتكزة على التكنولوجيا، مع الرهان على أن الارتفاع سيبقى محدودًا في المدى القريب. تستفيد هذه الاستراتيجية من تحرك جانبي أو هبوطي في الأصل الأساسي.
نظرًا للانهيار في هيكل السوق والمشاعر السلبية، فإن وضع الحماية المباشر على المؤشرات مثل SPDR Dow Jones ETF (DIA) هو تحوط حذر للأسابيع القادمة. الانخفاض الحاد دون المستويات النفسية مثل سقوط البيتكوين تحت 68,000 يشير إلى أن الشعور السائد بالخوف قد أصاب بشكل واسع. هذه المواقع ستكون مربحة إذا استمر الزخم السلبي الحالي نحو مستويات الدعم الفني الرئيسية.
