في ديسمبر، انخفض عدد الوظائف الشاغرة في الولايات المتحدة إلى 6.542 مليون، وهو تراجع من 6.928 مليون في نوفمبر بعد المراجعة. فيما بقيت عمليات التوظيف والانفصال الكلي ثابتة تقريباً عند 5.3 مليون لكل منهما.
شملت الانفصالات 3.2 مليون حالة ترك طوعي للوظائف، بينما بلغت حالات التسريح والفصل حوالي 1.8 مليون. أظهرت المراجعات لشهر نوفمبر أن هناك 218,000 فرصة عمل أقل، مع زيادة في التوظيف بمقدار 6,000 ليصل إلى 5.1 مليون وزيادة في الانفصالات بمقدار 64,000 لتصل إلى 5.1 مليون.
تحركات العملات
فيما يتعلق بتحركات العملات، لم يظهر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) تغييراً كبيراً، حيث بقي قريباً من 97.70 بعد صدور بيانات الوظائف الشاغرة. زادت قوة الدولار الأمريكي مقابل الجنيه الإسترليني، مع زيادة بنسبة 0.72%.
عند تحليل صرف العملات، سجل الدولار الأمريكي والين الياباني زيادة طفيفة بنسبة 0.02%. في المقابل، انخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 0.72% مقابل الدولار الأمريكي. الخريطة الحرارية المقدمة توضح هذه التغيرات عبر مختلف العملات الرئيسية، معبرة عن اختلاف نسبها المئوية.
أظهر تقرير JOLTS من أواخر عام 2025 تراجعاً كبيراً في الوظائف الشاغرة ليصل إلى 6.54 مليون، وهو ما يقل بكثير عن 7.2 مليون المتوقعة. كان هذا إشارة واضحة على أن سوق العمل يبرد بشكل أسرع مما كان متوقعا. التعديل التنازلي لبيانات نوفمبر أكد هذا الاتجاه المرهق.
تأثيرات على سياسة الاحتياطي الفيدرالي
نظراً لأحدث البيانات من منظورنا الحالي، أظهر تقرير الرواتب غير الزراعية لشهر يناير 2026، الذي صدر الأسبوع الماضي، نمواً في الوظائف بلغ فقط 110,000، مما يواصل الاتجاه الضعيف الذي شوهد في بيانات JOLTS. هذا يؤكد أن التباطؤ في الطلب على العمالة ليس حدثاً منفصلاً. هذا النمط يخلق سرداً قوياً لانخفاض النمو الاقتصادي.
هذا التراجع المستمر في بيانات التوظيف يؤثر مباشرة على توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. لقد زادت احتمالية تخفيض سعر الفائدة في الربع الثاني، حيث تبلغ الآن العقود المستقبلية للتمويل الفيدرالي أكثر من 60% فرصة للتخفيض بحلول يونيو. هذا تغيير ملحوظ عن الشعور الذي رأيناه في نهاية العام الماضي.
ومع ذلك، يجب أن نأخذ بعين الاعتبار أيضاً أن التضخم الأساسي لا يزال إلى حد ما مستمراً، حيث لا يزال أحدث قراءة لمؤشر أسعار المستهلكين حول 3.5% على مدى العام. هذا يخلق وضعاً صعباً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي يجب عليه التوازن بين سوق عمل ضعيف وتضخم لا يزال أعلى بكثير من هدفه البالغ 2%. هذا التناقض بين تباطؤ النمو والتضخم الثابت هو مصدر رئيسي لعدم اليقين في السوق.
بالنسبة لمشتقات أسعار الفائدة، يقترح هذا الوضع وضعاً للاستفادة من العوائد المنخفضة في الأسابيع القادمة. يجب أن نقيم خيارات الشراء على العقود الآجلة لسندات الخزانة، حيث سترتفع أسعارها إذا استمر السوق في توقع تخفيضات سعر الفائدة الأكثر حدة. تسمح لنا هذه الاستراتيجية بتحقيق الربح من توقعات احتياطي فيدرالي أكثر ليونة.
في أسواق العملات، من المتوقع أن يضع انخفاض أسعار الفائدة الفيدرالية المسبقة ضغطاً هبوطياً على الدولار الأمريكي. لذا يجب علينا النظر في شراء خيارات الشراء على أزواج العملات مثل اليورو/الدولار الأمريكي والدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي. هذه المراكز ستستفيد إذا ضعف الدولار مقابل شركائه التجاريين الرئيسيين.
التوقعات للأسهم أكثر تعقيداً، حيث أن تخفيضات الأسعار هي داعمة ولكن الاقتصاد المتباطئ يشكل عقبة. تشير هذه الحالة من عدم اليقين إلى احتمال زيادة في تقلبات السوق. نتيجة لذلك، يمكن أن يكون شراء خيارات الشراء على مؤشر VIX حماية قيمة ضد احتمال انهيار السوق بسبب تفاقم البيانات الاقتصادية.
