قرر بنك إنجلترا مؤخرًا الحفاظ على سعر الفائدة البنكية عند 3.75٪ في قرار تميز بتقسيم الأصوات 5-4، والذي اعتبر أكثر هدوءًا مما كان متوقعًا. قد تكون هناك تخفيضات محتملة في سعر الفائدة في المستقبل، مع توقع انخفاض سعر الفائدة البنكية إلى 3.50٪ بحلول مارس.
كان الجنيه البريطاني قويًا، لكن من المتوقع أن يتوقف هذا القوة في الأمد القريب. يعود هذا التوقف إلى احتمالية انتعاش الدولار الأمريكي، خصوصًا في الربع الأول، وهو فترة معروفة ببيانات اقتصادية أمريكية قوية.
توقعات العملة
تتمسك TD Securities بنظرة إيجابية للجنيه البريطاني مقابل الدولار الأمريكي ولكن بنظرة سلبية مقابل اليورو. يشير التحليل الهيكلي إلى ظروف مواتية للجنيه البريطاني مقابل الدولار الأمريكي، ولكن ليس بنفس القدر مقابل اليورو.
يشعر قرار بنك إنجلترا هذا الأسبوع بالحفاظ على معدل الفائدة الرئيسي عند 4.50٪ بشعور مألوف. على الرغم من تحديد المعدل، فإن التصويت المنقسم 6-3، مع تفضيل أقلية لخفض، يشير إلى تحول هادئ من البنك المركزي. وهذا يشير إلى أن تخفيضات الفائدة أصبحت أكثر احتمالًا في الأشهر القادمة.
رأينا نمطًا مشابهًا في بداية 2025 عندما تم تحديد سعر الفائدة البنكية عند 3.75٪ مع اختلاف هادئ مشابه. تلى ذلك تخفيضات للفائدة في وقت لاحق من العام، مما يشير إلى أننا يجب أن نأخذ الإشارات الحالية بجدية. الآن السوق يسعى لتحديد احتمال أعلى لخفض الفائدة بحلول الربع الثاني من 2026، خصوصًا مع تهدئة التضخم في المملكة المتحدة إلى 2.8٪.
حاليًا، أي ارتفاع في الجنيه يكون مؤقتًا على الأرجح. الولايات المتحدة أعلنت للتو إضافة أكثر من 310,000 وظيفة في يناير، مما يعزز فكرة اقتصاد أمريكي قوي سيحافظ على قوة الدولار في الأمد القصير. هذا يجعل حدوث ارتفاع كبير في زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي غير مرجح في الأسابيع القريبة المقبلة.
استراتيجية تداول الخيارات
نظرًا لتوقع توقف قصير المدى، يمكن للمتداولين النظر في بيع خيارات شراء على الزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بتواريخ قريبة. هذه الاستراتيجية تستفيد من سوق ثابت أو متراجع قليلاً للزوج. تسمح بجمع العلاوات أثناء انتظار ظهور اتجاه طويل المدى أكثر وضوحًا في وقت لاحق من العام.
هيكليًا، نرى الجنيه يعاني أكثر مقابل اليورو. مع بقاء التضخم في منطقة اليورو أكثر لزوجة عند 3.1٪، فمن المرجح أن يكون البنك المركزي الأوروبي أبطأ في خفض الفائدة مقارنة ببنك إنجلترا. يجب أن تفضل هذا الاختلاف في السياسات اليورو على الجنيه.
يشير هذا إلى أن المتاجرة في المشتقات للتوقعات بانخفاض الجنيه مقابل اليورو قد تكون حكيمة. شراء خيارات البيع على زوج الجنيه الإسترليني/اليورو يمكن أن يكون وسيلة فعالة للاستفادة من هذا الأداء الضعيف المتوقع. هذا من شأنه أن يحمي من انخفاض الجنيه مقارنة بنظيره الأوروبي.
