يواصل الين الياباني فقدان قيمته مقابل الدولار الأمريكي، مع تزايد المخاوف بشأن آفاق اليابان المالية تحت خطط رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي التوسعية. وقد ساهم عدم الاستقرار السياسي قبل الانتخابات الوطنية وانخفاض التضخم الاستهلاكي في طوكيو في تراجع الين، مما سمح لزوج USD/JPY بتجاوز مستوى 157.00، وهو أعلى مستوى في أسبوعين.
المتداولون يبقون حذرين
لا يزال المتداولون حذرين من احتمالات تدخل اليابان والولايات المتحدة للحد من هبوط الين. يحافظ بنك اليابان على نهج تدريجي في تشديد السياسة، ويتناقض ذلك مع التوقعات بخفض أسعار الفائدة الأمريكية من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وقد تحد تقارير سوق العمل الأمريكي والإمكانية لتحركات الاحتياطي الفيدرالي المعتدلة من مكاسب الدولار وتوفر بعض الدعم للين.
تؤثر خطط رئيسة الوزراء تاكايتشي لتعليق ضريبة الاستهلاك بنسبة 8% على الغذاء وتصريحاتها حول ضعف العملة على التقدير المالي لليابان، مما يزيد من الضغط على الين. واظهر مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في طوكيو ضعف الضغوط السعرية المدفوعة بالطلب، مما يقلل من الحاجة الملحة لمزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان. ومع ذلك، يستمر التكهن برفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان في عام 2026، وذلك متوازنًا مع احتمال خفض أسعار الفائدة الأمريكية.
يدعم التحليل الفني لزوج USD/JPY المزيد من التقدير في حال تجاوز مستويات المقاومة، بما في ذلك تصحيح فيبوناتشي. في الوقت نفسه، يوضح أداء الين مقابل العملات الرئيسية الأسبوع الماضي أنه كان الأقوى أمام الجنيه الإسترليني بالرغم من الأداء الضعيف في أماكن أخرى.
مع تداول زوج USD/JPY الآن فوق مستوى 157.00، يبدو أن المسار الأقل مقاومة يتجه صعودًا على المدى القصير. يواجه الين الياباني صعوبة بسبب المخاوف بشأن خطط الإنفاق لرئيسة الوزراء تاكايتشي وعدم الاستقرار السياسي للانتخابات المفاجئة في 8 فبراير. ومع توقع فوز حزب LDP الحاكم بشكلٍ واسع، يمكننا توقع استمرار الضغط على الين.
استراتيجية تداول الخيارات
بالنسبة لتجار الخيارات، يشير هذا البيئة إلى شراء خيار الشراء على USD/JPY للاستفادة من إمكانية مزيد من الارتفاع، ربما استهداف مستوى المقاومة 157.64. دفع البيانات الأخيرة للتضخم في طوكيو الضعيفة التوقعات برفع فوري لأسعار الفائدة من قبل بنك اليابان، مما يتيح لهذه التجارة مزيدًا من الوقت للانتشار. بالنظر تاريخيًا إلى تدخلات أواخر عام 2022، حدثت عند مستويات أقل بكثير مما نحن عليه اليوم، مما قد يشجع الثيران.
ومع ذلك، يكمن الخطر الرئيسي في تدخل مفاجئ من قبل السلطات اليابانية، مما يجعل الاحتفاظ بالمراكز الطويلة خطرًا للغاية. لإدارة هذا، يجب النظر في شراء خيارات البيع خارج المال كحماية ضد انقلاب مفاجئ. تشير تسعير السوق الحالية إلى اعتقاد المتداولين بفرصة 60% لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول اجتماع يونيو 2026، والذي يمكن أن يُحد من قوة الدولار في النهاية ويجعل من هذه الحماية أمرًا هامًا.
لا يزال التباين بين البنوك المركزية موضوعًا رئيسيًا، حيث لا زال بنك اليابان يشير إلى انتقال تدريجي نحو تشديد السياسة النقدية في النصف الأول من هذا العام. في حين كانت أرقام التضخم الأسبوع الماضي ضعيفة، أظهرت مسح قطاع الخدمات نموًا متسارعًا، مما يحافظ على إمكانية رفع أسعار الفائدة في الاجتماع في مارس. وهذا يتناقض بشكل حاد مع الاحتياطي الفيدرالي، حيث يسعّر السوق في خفضين آخرين لأسعار الفائدة في عام 2026.
ستكون بيانات العمل الأمريكية المقبلة، بما في ذلك تقرير فرص العمل JOLTS اليوم، محوريًا. سيؤدي رقم قوي إلى تحدي السرد عن تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، مما يدعم الدولار ويدفع زوج USD/JPY إلى الأعلى. في حين سيؤدي تقرير ضعيف إلى تعزيز التوقعات بتخفيضات الاحتياطي الفيدرالي، وربما يوقف الارتفاع.
