يناقش تقرير بنك نيويورك ميلون التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب في الصين، والتي تصل إلى ما يقارب مليار دولار، بعد انخفاض حاد في أسعار الذهب. يعكس هذا الاتجاه الشعور الهش بعد ارتفاع الأسعار الأخير.
شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب في الصين تدفقات خارجة قياسية، حيث تم سحب ما يقارب مليار دولار من صناديق رئيسية مدعومة بالسبائك بعد انخفاض رئيسي في الأسعار. يأتي هذا بعد تراجع الذهب من أعلى مستوى له على الإطلاق وأكبر انخفاض يومي له منذ عام 2013 خلال التداول في آسيا.
القلق المستمر
على الرغم من تعافي أسعار السبائك بأكثر من 6٪، إلا أن حجم التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة يشير إلى استمرار المخاوف. يقترح التقرير أن الشعور ما زال غير مستقر.
نحن نتذكر التدفقات الخارجة اليومية القياسية من صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب الصينية في عام 2025، والتي أظهرت مدى هشاشة مشاعر المستثمرين. كانت تلك الحادثة، حيث سحب ما يقارب مليار دولار من الصناديق بعد انخفاض حاد في الأسعار، بمثابة درس مهم. أظهر لنا أنه حتى بعد ارتفاع قوي، يمكن أن يتبخر الثقة بسرعة.
النظر إلى الوضع الآن في أوائل عام 2026، نرى ديناميات مختلفة تدعم السوق. استمر شراء البنوك المركزية قوياً للغاية، حيث أفاد مجلس الذهب العالمي بأنهم أضافوا بشكل جماعي أكثر من 800 طن متري إلى الاحتياطيات حتى نهاية 2025. يوفر هذا الطلب المؤسسي أرضية صلبة لم تكن مرئية بشكل كبير خلال الذعر التجزئة العام الماضي.
تأثير شراء البنوك المركزية
يشير ذلك إلى أنه بينما يكون من الممكن حدوث بيع حاد آخر، قد تكون الخسائر محدودة بفضل المشترين السياديين. ينبغي على متداولي المشتقات أن يفكروا في بيع خيارات البيع خارج المال لجمع الأقساط، والاستفادة من الاعتقاد بأن الطلب من البنوك المركزية سيستوعب الانخفاضات الكبيرة. تقلب الخيارات الضمني الحالي للذهب معتدل، ويقع دون الذروات التي شوهدت خلال اضطراب العام الماضي، مما يجعل هذه الاستراتيجية جذابة.
ومع ذلك، فإن ذكرى التراجع السريع في عام 2025 تعني أننا لا يجب أن نكون مغرورين. سيكون التحوط الذكي هو شراء خيارات البيع طويلة الأجل ورخيصة السعر للحماية من انهيار مفاجئ في الشعور، والذي قد يكون ناتجًا عن تغييرات غير متوقعة في سياسة البنوك المركزية. سرعة التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة العام الماضي تثبت أن المستثمرين التجزئة والموجودين في الصناديق لن يترددوا في البيع بقوة.
بالنسبة لأولئك الذين يتوقعون حركة، قد يكون شراء استراتيجي فعال في الأسابيع القادمة. مع تقليل الذهب بعد حركته الأخيرة، يبدو من الحكمة التمركز للاستفادة من تقلب كبير في الأسعار في أي اتجاه. أظهرت أحداث عام 2025 أن فترات الهدوء يمكن أن تتبعها حركة سعرية مفاجئة وكبيرة.
