تتوقع TD Securities أن بيانات التوظيف الأمريكية ستخيب تقديرات التوافق لكل من توظيف ADP وخدمات ISM. يرون ارتفاعًا معتدلًا في العوائد، حيث تنتظر الأسواق التقرير المتأخر حول عدد الوظائف غير الزراعية. تشير التحليلات إلى انخفاض في خدمات ISM، خاصة في التوظيف والطلبات الجديدة.
من المتوقع أن يتم تسديد الربع السنوي لوزارة الخزانة الأمريكية يوم الأربعاء، مع عدم تغيير حجم المزادات. تشير التوجيهات المستقبلية إلى أن هذه الأحجام ستبقى ثابتة لعدة أرباع قادمة. يتوقع أن تنخفض خدمات ISM إلى 52.8 من 53.8 السابقة، مما يعكس الانحراف عن الزيادة غير المتوقعة في ديسمبر.
مناطق التركيز في إصدار خدمات ISM القادم
سيكون التركيز على انخفاضات في التوظيف والطلبات الجديدة كعوامل رئيسية في الإصدار القادم. تم إنشاء هذه المقالة بواسطة الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. يجمع فريق إنسايتس من FXStreet، المكون من صحفيين مختارين، ملاحظات من خبراء السوق، معززًا برؤى المحللين.
مع توقع بيانات توظيف ضعيفة، نراقب الفرص في مشتقات أسعار الفائدة. تسعّر السوق الآن احتمالية أكبر لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول منتصف العام، وهو تحول كبير عن الشعور منذ شهر مضى فقط. يشير هذا إلى التمركز من خلال الخيارات على العقود الآجلة لـ SOFR للاستفادة من تغيير أكثر تساهلاً في السياسة.
إن الطباعة الأخيرة لمؤشر شيكاغو PMI لشهر يناير، التي انخفضت إلى 48.1، أشارت بالفعل إلى تباطؤ في النشاط التجاري، مما يمنح مصداقية إلى قراءة الخدمات ISM الأضعف من المتوقع. يأتي هذا بعد اتجاه شهدناه يتطور في الربع الأخير من عام 2025 حيث بدأ زخم التوظيف في التلاشي. لذلك، نرى في أي قوة قصيرة الأجل في الدولار كفرصة للبيع.
الفرص واستراتيجيات السوق
تقديم منحنى عوائد وزارة الخزانة توقعًا واضحًا لألعاب المشتقات. نحن نفكر في مواضع تحقق الربح من انخفاض العوائد طويلة الأجل مقارنة بالعوائد قصيرة الأجل، مثل المركز الطويل على سندات العشر سنوات مقابل القصيرة على سندات السنتين. هذه الاستراتيجية تدعمها أنماط تاريخية حيث يتجه المنحنى إلى الارتفاع قبل دورة التيسير المتوقعة من البنك المركزي.
كما لاحظنا خلال حالات الذعر من التباطؤ المماثلة في عام 2025، فإن إشارات التبريد الاقتصادي يمكن أن تزيد من تقلبات السوق. وبالتالي، نحن ننظر إلى شراء خيارات الشراء على مؤشر VIX كوسيلة فعالة من حيث التكلفة للتحوط ضد تراجع محتمل في سوق الأسهم في الأسابيع القادمة. من المرجح أن يعمل تقرير التوظيف غير الزراعي الأضعف، عند إصداره، كعامل محوري لمثل هذه الخطوة.
