شهدت أسعار الذهب انتعاشًا ملحوظًا، محققة أكبر زيادة يومية منذ عام 2008. ارتفع سعر الذهب بنسبة 6.12% ليصل إلى 4,947 دولار للأونصة، كما زاد سعر الفضة بنسبة 7.43% ليصل إلى 85.16 دولار للأونصة. يأتي هذا الارتفاع بعد تراجع كبير في المعادن الثمينة، مما جذب المشترين للعودة إلى السوق.
استمرت الاتجاه الصاعد على مدار الليل، وارتفعت أسعار الذهب بنسبة 2.72% لتصل إلى 5,081 دولار للأونصة. بالرغم من هذه المكاسب، إلا أن الأسعار لا تزال أدنى من المستويات السابقة. تشير الحركة الأخيرة إلى تجدد اهتمام المشترين بعد الانخفاضات الكبيرة.
تغير في مشاعر السوق
بالنظر إلى الارتفاع الحاد للذهب إلى ما فوق 5,000 دولار للأونصة، نرى تغيرًا ملموسًا في مشاعر السوق. يأتي هذا بعد نصف ثاني قاسٍ لعام 2025، حيث دفعت سياسة البنك المركزي العدوانية الذهب للهبوط من مستوياته العالية بالقرب من 6,200 دولار. تشير حركة الأسعار الحالية إلى أن المشترين يتوقعون انتهاء أسوأ مراحل التشديد النقدي.
تعتبر التقلبات الآن العامل الأكثر أهمية للمتداولين في العقود الاشتقاقية في الأسابيع المقبلة. ارتفع مؤشر تقلبات الذهب CBOE (GVZ) إلى أكثر من 30، وهو مستوى لم نشهده منذ الضغوط المصرفية في أوائل 2024. يعني هذا القراءة العالية أن تسعير الخيارات مكلف، مما يعكس عدم اليقين الكبير حول اتجاه السعر القادم.
بالنسبة لأولئك الذين يعتقدون أن هذه الزيادة لها استمرارية، فإن شراء خيارات الشراء يوفر وسيلة للمشاركة في المزيد من الصعود مع تحديد المخاطر. تظهر البيانات الأخيرة أن حجم خيارات الشراء على صناديق تداول الذهب الكبيرة قد تضاعف ثلاث مرات في الأسبوع الماضي، مما يشير إلى زيادة الرهانات الصاعدة. يغذي هذا التفاؤل أسواق العقود المستقبلية للفائدة على الأموال الفيدرالية، والتي تقدر الآن احتمالاً بنسبة 60% لخفض سعر الفائدة قبل نهاية 2026، وهو انعكاس حاد مما كان عليه الحال قبل شهر فقط.
انتعاش مؤقت ومضطرب
ومع ذلك، يجب توخي الحذر حيث قد يكون هذا انتعاشًا مؤقتًا ومضطربًا بدلاً من اتجاه صعودي جديد ومستقر. كان الانخفاض في 2025 شديدًا، وما زال اختبار المستويات الأدنى احتمالاً واردًا إذا لم تدعم البيانات الاقتصادية تحولاً في السياسة. يمكن أن يكون شراء خيارات البيع وسيلة قيمة للتحوط، مما يوفر تأمينًا للمحفظة ضد انعكاس مفاجئ.
مع هذا الارتفاع الكبير في التقلبات، ارتفعت أسعار الخيارات بشكل كبير، مما يخلق فرصًا للبائعين المتميزين. استراتيجيات مثل بيع المكالمات المغطاة مقابل حيازات الذهب الفعلية أو إنشاء فروق ائتمانية يمكن أن تولد دخلًا إذا توقعنا استقرار السعر بعد هذا الانتعاش القوي الأولي. تستفيد هذه الاستراتيجية من انخفاض في التقلبات، أو ما نسميه “هبوط التقلبات”، إذا بدأ السوق في الهدوء.
