قفزت أسهم شركة Palantir Technologies بنسبة تقارب 7% بعد إصدار تقرير قوي للربع الرابع. تساعد منصات البرمجيات للشركة في تكامل البيانات وتحليلها لقطاعات مختلفة، بما في ذلك الدفاع والرعاية الصحية. يعزز اعتماد الذكاء الاصطناعي، والعقود الحكومية الأمريكية، والتوسع التجاري نمو Palantir. ارتفع السهم بنسبة 1,600% منذ طرحة للجمهور في عام 2020، بالرغم من أنه لا يزال بنسبة 25% أدنى من ذروته البالغة 207 دولار.
في الربع الرابع، بلغت مبيعات Palantir 1.4 مليار دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 70% عن العام السابق وتجاوز التقديرات. ارتفعت الإيرادات الأمريكية بنسبة 93%، مدفوعة بزيادة بنسبة 137% في الإيرادات التجارية. حققت Palantir أيضًا صافي دخل قدره 608 مليون دولار، مع ربح معدّل للسهم الواحد قدره 0.25 دولار، متفوقًا على التقديرات البالغة 0.23 دولار. وصل التدفق النقدي الحر المعدّل إلى 791 مليون دولار بارتفاع في الهامش بنسبة 56%.
للعام الكامل، ارتفعت الإيرادات بنسبة 56% إلى 4.48 مليار دولار، وزادت الأرباح المعدّلة للسهم الواحد إلى 0.75 دولار. تتوقع Palantir مبيعات الربع الأول بين 1.53 و1.54 مليار دولار، ومبيعات العام الكامل للعام المالي 2026 بين 7.18 و7.2 مليار دولار، متجاوزة توقعات وول ستريت. بالرغم من التوقعات الإيجابية، فإن التقييم العالي لـPalantir يثير مخاوف، مع مضاعفات الأرباح والمبيعات المستقبلية أعلى بكثير من المتوسط الصناعي. يحتفظ السهم بتصنيف Zacks Rank #3 (احتفاظ)، مما يشير إلى الحذر رغم مؤشرات النمو الإيجابية.
بعد التقرير المثير للإعجاب للأرباح، نرى معضلة تقليدية بين النمو والتقييم التي تخلق فرصًا لمتداولي الخيارات. أكد ارتفاع بنسبة 7% الكبير في 3 فبراير على الشعور الإيجابي، لكن التقييم المرتفع جدًا للسهم يشير إلى تقلب ضمني كبير. هذا يجعل شراء الخيارات مكلفًا ولكن يقدم مكافآت كبيرة لمن يرغب في بيعها.
الزخم الصعودي لا يمكن إنكاره، مدفوعًا بالزيادة الهائلة بنسبة 137% في الإيرادات التجارية الأمريكية والإرشادات التي تجاوزت التوقعات. يمكن للمتداولين الذين يتوقعون حركة لاستعادة أعلى مستويات نوفمبر 2025 بالقرب من 207 دولار النظر في شراء فروق شراء لخفض تكلفة الدخول. يعد بيع خيارات البيع المضمونة نقديًا عند أسعار إضراب أدنى من المستوى الحالي طريقة أخرى إما للحصول على الأسهم بخصم أو جمع المكافآت إذا استمر السهم في قوته.
ومع ذلك، فإن مضاعف الأرباح المستقبلية الذي يبلغ 142 مرة يعتبر مصدرًا رئيسيًا للمخاطر لا يمكن تجاهله. لقد رأينا ما حدث في أواخر 2025 عندما تراجع السوق وعانت الأسماء ذات التقييم العالي بشكل غير متناسب. أي تلميح لانخفاض أوسع في السوق أو خطأ في التنفيذ يمكن أن يؤدي إلى تصحيح حاد، مما يجعل الخيارات الوقائية أو فروق البيع/الشراء الهبوطية وسيلة تحوط حكيمة لأي مراكز طويلة.
التقلب الضمني المرتفع بعد مثل هذه الحركة الكبيرة هو عامل رئيسي للأسابيع القادمة. نعتقد أن الاستراتيجيات التي تبيع هذا النوع من التقلبات، مثل الخيارات المغطاة للمساهمين الحاليين، يمكن أن تولد دخلًا بينما قد يتراجع السهم عن مكاسبه الأخيرة. بالنسبة لأولئك الذين هم محايدون في الاتجاه، يمكن أن يستفيد كوندور الحديدي من فترة تداول غير متذبذبة بعد أن تتلاشى الإثارة الأولية.
يزيد من تعقيد الأمر الوضع الاقتصادي الحالي. إشارة الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي للحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة قد أعطت دفعة للأسهم النامية، مما يساعد على دعم تقييم Palantir في الوقت الحالي. بالإضافة إلى ذلك، تُظهر البيانات الصناعية الأخيرة أن الإنفاق على البرامج الذكاء الاصطناعي المؤسسية زاد بأكثر من 60% في 2025، وهي اتجاه يستفيد منه عمل الشركة الأساسي ويوفر سردًا قويًا.
لقد رأينا هذا النمط من قبل في قطاع التكنولوجيا، بالنظر إلى كيفية تداول شركات مثل Nvidia في عامي 2023 و2024. يمكن للأسهم ذات التكنولوجيا الثورية أن تحتفظ أحيانًا بتلك التقييمات العالية لفترات طويلة من الزمن أثناء نموها. تقترح هذه التاريخية أنه على الرغم من أن الانكماش ممكن، فإن المراهنة مباشرة ضد شركة بهذا النوع من الزخم والموقع في السوق تعتبر مخاطرة كبيرة.
