يتداول زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي ضمن نطاق ضيق بسبب جدول اقتصادي فارغ في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، مما يحافظ على نشاط السوق الباهت. حاليًا، يسجل الزوج حوالي 1.3690، مستقرًا بعد انخفاض استمر يومين.

شهد الدولار الأمريكي ارتفاعًا إلى مستوى قريب من أعلى مستوياته في أسبوع، بعد ترشيح كيفين وورش لقيادة الاحتياطي الفيدرالي، مما قلل من الخسائر بعد أن انخفض إلى أدنى مستويات له في أربع سنوات. ورغم أن ذلك قد خفف من المخاوف بشأن تخفيضات أسعار الفائدة العدوانية، فإن المشكلات طويلة الأجل مثل التوترات التجارية وارتفاع الديون الأمريكية لا تزال تمثل ضغطًا على الدولار.

توقعات السياسة النقدية

تدعم السياسة النقدية الحالية الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على استقرار أسعار الفائدة، حتى في ظل التوقعات التي تشير إلى تخفيضين في وقت لاحق من هذا العام. تحول التركيز إلى مؤشرات خاصة مثل تغيير التوظيف في ADP بسبب غياب تقرير الوظائف في الولايات المتحدة لشهر يناير نتيجة إغلاق حكومي.

في المملكة المتحدة، يتركز الاهتمام على قرار بنك إنجلترا بشأن سعر الفائدة، حيث يتوقع المحافظون الحفاظ على نسبة 3.75%. ومع ذلك، تبقى تخفيضات الأسعار في المستقبل احتمالًا مع استمرار الضغوط التضخمية، ومن المتوقع أن يتبعها انخفاض تدريجي.

تلعب دور بنك إنجلترا في تحديد السياسة النقدية للحفاظ على هدف التضخم عند 2%. تؤثر تغيرات سياسة بنك إنجلترا، مثل تعديل أسعار الفائدة أو تطبيق التيسير الكمي، بشكل كبير على قيمة الجنيه الإسترليني.

نرى أن زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي يستقر في قناة ضيقة حول 1.2850، حيث تحافظ تقاويم البيانات الضعيفة على التحركات الكبيرة تحت السيطرة مؤقتًا. السوق يأخذ وقفة بعد فترة من التقلبات، في محاولة لتقدير الخطوات القادمة من كل من بنك إنجلترا والاحتياطي الفيدرالي. هذه الفترة الهادئة تقدم فرصة للتمركز من أجل الاضطرابات المتوقعة في الأسابيع المقبلة.

قوة الاقتصاد الأمريكي

على الجانب الأمريكي، وجد الدولار دعمًا بعد تقرير الوظائف القوي المفاجئ لشهر يناير، الذي أظهر أن الاقتصاد أضاف 315,000 وظيفة. هذه الصمود تعقد مسار الاحتياطي الفيدرالي، مما يدفع التوقعات السوقية لتوقيت أول تخفيض في أسعار الفائدة من المستوى الحالي 4.50%. يجب على المتداولين المشتقين ملاحظة أن التقلب الضمني لمواعيد اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي لا يزال مرتفعًا، مما يشير إلى أن عدم اليقين هو كبير.

في الوقت نفسه، تصبح الوضعية في المملكة المتحدة أكثر تحديًا، حيث أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير أن التضخم لا يزال لزجًا عند 3.1%، وهو يتجاوز بكثير هدف البنك البالغ 2%. هذا القراءة للتضخم، بالإضافة إلى بيانات من أواخر 2025 تظهر ضعف مبيعات التجزئة، وضع بنك إنجلترا في موقف صعب. السوق يسعر احتمالًا كبيرًا بأن بنك إنجلترا سيحتفظ بأسعار الفائدة عند 4.25% هذا الشهر، لكن لا تزال توقعات التخفيضات في الأسعار قائمة في وقت لاحق من هذا العام.

بالنظر إلى الوراء في عام 2025، نتذكر كيف تفاعلت الأسواق بشكل حاد مع أي إشارة لتحول السياسات من البنوك المركزية. يبدو أن تلك البيئة من الحساسية المفرطة مستمرة في هذا العام. المواجهة الحالية بين الاقتصاد الأمريكي الصامد وبين المملكة المتحدة المهددة بالركود التضخمي تخلق إعدادًا كلاسيكيًا لتجارة الانحراف.

خلال الأسابيع المقبلة، تبدو استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من كسر في أي اتجاه حكيمة. شراء الاسترادل أو الاستراغلز قبل قرار السياسة المقبل لبنك إنجلترا قد يكون وسيلة فعالة لالتقاط حركة حادة محتملة. سيكون التوقيت هو المفتاح لتجنب دفع الكثير في تآكل القسط بينما يظل الزوج عالقًا في النطاق.

بالرغم من القوة الأخيرة للدولار، لا نزال ندرك الرياح المعاكسة على المدى الطويل التي يواجهها. الدين القومي الأمريكي يستمر في الارتفاع، حيث يصل الآن إلى أكثر من 38 تريليون دولار، مما يمثل خطرًا ماليًا هيكليًا. يمكن أن هذا الضغط الكامن أن يحد من الارتفاع المستمر في الدولار، ويجب أن يؤخذ في الاعتبار في أي مراكز مشتقات طويلة الأجل.